Martedì, SES SA (SESG:FP) (OTC: SGBAF) ha ricevuto un aggiornamento del rating da CFRA, che è passato da "Sell" (vendere) a "Hold" (mantenere), mantenendo un obiettivo di prezzo di 5,00 euro. L'aggiustamento riflette una valutazione basata su un EV/EBITDA 2024 di 3,6 volte, inferiore al multiplo medio triennale della società di 5,2 volte. La decisione di mantenere l'obiettivo di prezzo arriva nonostante il continuo calo dei risultati finanziari e del backlog dell'azienda, con CFRA che ha lasciato invariate le stime sugli utili per azione (EPS).
SES ha recentemente annunciato l'intenzione di acquisire la concorrente Intelsat per 3,1 miliardi di dollari, segnando un significativo consolidamento nel settore satellitare europeo. Intelsat era uscita da poco dalla bancarotta nel 2022 e in precedenza aveva avviato discussioni infruttuose per la fusione con SES nel 2023. Secondo l'amministratore delegato di SES, il passaggio dalle trattative di fusione a una vera e propria acquisizione ha facilitato un processo di approvazione normativa più agevole.
CFRA ha una posizione neutrale sulla fusione tra SES e Intelsat. L'azienda riconosce che l'operazione può potenzialmente incrementare il free cash flow (FCF) nel lungo periodo. Tuttavia, rileva anche le contropartite, tra cui una possibile riduzione dei rendimenti di cassa per gli azionisti, un aumento del carico di debito per SES e il fatto che la fusione non affronta il declino strutturale in corso nell'attività video di SES.
L'acquisizione è vista come una mossa strategica in un settore che sta affrontando cambiamenti significativi, con SES che mira a rafforzare la propria posizione attraverso l'integrazione delle attività di Intelsat. Nonostante i potenziali vantaggi, la posizione della CFRA rimane cauta a causa delle sfide finanziarie e strutturali che attendono SES nel processo di integrazione delle due società.
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