Di Senad Karaahmetovic
Lo strategist di Citi Scott Chronert prevede un rally dell’S&P 500 verso il 4.200 entro fine anno. Questo implicherebbe un rally di quasi l’8% dai livelli attuali.
Crede che la “resilienze degli utili” dominerà la performance di questo secondo semestre, mentre l’indice dovrebbe andare “invariato” per il primo semestre del prossimo anno.
“Il nostro obiettivo di 4200 per la fine dell’anno 2022 è giustificato da una maggiore probabilità di tenuta dell’economia durante il secondo semestre. Il rischio di recessione è più probabile all’inizio e alla metà del 2023. Il nostro scenario di lieve recessione prevedeva un livello di 3650 sull’SPX, che è stato quasi toccato a metà giugno. L’attuale posizionamento di risk off e la tenuta degli utili nel secondo semestre sono la base per un’operazione di reversion trade in salita fino alla fine dell’anno”, ha dichiarato Chronert in una nota ai clienti.
Lo strategist prevede un’estate “volatile”, poiché si prevede che la Fed alzi i tassi di 75 punti base a luglio e di 50 punti base a settembre.
Tuttavia, è probabile che l’S&P 500 rimanga ben sostenuto, poiché l’andamento degli utili è “il driver più rilevante dei rendimenti azionari statunitensi su orizzonti temporali più lunghi”.
“Concludiamo che l’impennata dell’inflazione iniziata circa un anno fa sia stata per lo più positiva per la crescita degli utili. Semplicemente, la forza dei prezzi ha compensato i vincoli dell’offerta e la pressione al rialzo dei costi. A questo punto non ci aspettiamo un nuovo paradigma strutturale, ma riteniamo che gli attuali vantaggi per gli utili possano continuare nell’immediato”, conclude Chronert.