Versione originale di Laura Sánchez – traduzione a cura di Investing.com
Investing.com - Dopo un primo semestre vertiginoso, gli investitori stanno cercando la loro strategia per la seconda metà dell'anno. Gli esperti danno le loro raccomandazioni.
"La ripresa dei mercati azionari nell'ultima parte del primo semestre continua ad essere sostenuta da stimoli monetari e dalla conferma dell'attenuazione delle misure di confinamento, ma non è esente da rischi dato che i dati sui nuovi contagi continuano a peggiorare", sottolineano in Banca March.
"Ieri gli Stati Uniti hanno comunicato il maggior numero di infezioni in un giorno dall'inizio della pandemia. Goldman stima che il 40% dell'economia statunitense abbia chiuso di nuovo a causa del virus", aggiunge Jose Luis Carpatos, CEO di Serenity Markets.
"L'evoluzione della pandemia sarà quindi un fattore determinante per misurare il ritmo e l'intensità della ripresa economica e, con essa, dei risultati aziendali", sottolineano in Renta 4.
"In vista delle prossime settimane, l'inizio della stagione degli utili del secondo trimestre sarà particolarmente importante, che sarà molto debole, con cali dell'utile per azione (EPS) in Europa del 48% e del 43% nel caso dell'S&P 500, anche se con forti divergenze per settore, ma dove la chiave sarà nel messaggio che le aziende trasmetteranno sul ritmo della ripresa perché la revisione al ribasso dell'EPS quest'anno è stata accompagnata da una forte revisione al rialzo degli utili per il 2021. Vedremo poi fino a che punto le valutazioni del mercato azionario saranno corrette, che a livello di indice e con le informazioni di cui disponiamo finora sembrano essere impegnative di fronte a quella che speriamo sia una lenta ripresa", aggiungono in Renta 4.
Gli analisti di JP Morgan (NYSE:JPM) ritengono che la ripresa economica sarà "graduale, con alcune fermate lungo la strada", perché, sebbene i tassi di interesse al minimo possano essere utili, la disoccupazione e le difficoltà aziendali potrebbero essere un freno alla crescita”.
"Il problema consiste nella mancanza di un chiaro consenso sulla direzione del mercato da questo punto in poi, e gli strateghi sono stati più inclini ad aumentare le loro prospettive di fine anno per l'S&P 500 piuttosto che abbassarle, anche quando i mercati hanno rapidamente superato i loro obiettivi", riferisce MarketWatch.
Pro e contro
"D'ora in poi, i fattori che hanno 'giocato' a favore e contro il comportamento dei mercati azionari continueranno a mantenere il loro polso, essendo il risultato di questa 'lotta' molto difficile da prevedere oggi", spiegano in Link Securities.
Questi analisti sottolineano che "a sostegno della loro ripresa ci sono fattori come l'immensa liquidità immessa nel sistema dalle banche centrali e dai governi; la mancanza di alternative di investimento interessanti alle azioni; i progressi nello sviluppo di trattamenti e vaccini per 'battere' il coronavirus di origine cinese; la batteria di macro cifre e di indicatori avanzati di consumo e di investimento che vengono pubblicati, corrispondenti ai mesi di maggio e giugno, e che, in qualche modo, invitano all'ottimismo".
"Al contrario, un altro insieme di fattori peserà sull'umore degli investitori, a cominciare dal fatto che il virus continua a diffondersi senza apparente controllo in molti Paesi al momento, mentre in altri, dove si pensava fosse totalmente contenuto, si sono verificati occasionali focolai della malattia", aggiungono.
Inoltre, gli investitori dovranno superare uno scenario macro che continua a presentare "più ombre che luci", uno scenario ulteriormente oscurato dalle crescenti tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina, tra Stati Uniti e UE e tra UE e Cina stessa, nonché dalla mancanza di colloqui concreti tra Regno Unito e UE in merito alla Brexit.
Portafoglio
Di fronte a questo scenario complesso, Link Securities si impegna a operare con prudenza nella progettazione del portafoglio.
"Data la mancanza di visibilità sul futuro del proprio business che molte aziende si trovano ad affrontare, soprattutto nei settori più ciclici - il 40% delle aziende S&P ha ritirato le proprie stime di risultato per il 2020 - riteniamo che la cosa più sensata da fare sia scommettere sulle aziende che, nonostante l'incertezza della situazione, hanno marginalmente rivisto al ribasso le proprie aspettative di risultato o addirittura le hanno modificate al rialzo man mano che il loro business esce più forte dalla crisi", dicono.
"Sappiamo che sia in Europa che negli Stati Uniti ci sono aziende in settori come la sanità, i consumi di base, i servizi pubblici, le comunicazioni, la consegna a domicilio e la tecnologia che soddisfano questi requisiti. Per quanto riguarda i settori più ciclici, saremmo ancora pazienti, anche se inizieremmo a cercare di individuare quali aziende possono finire per emergere più forti una volta consolidato il processo di ripresa economica", aggiungono in Link Securities.