Nel corso della conference call sui risultati del primo trimestre 2024, l'amministratore delegato di Royal Philips (ticker: PHG) Roy Jakobs ha fornito un aggiornamento sul piano di miglioramento delle prestazioni dell'azienda, riportando una crescita delle vendite comparabili del 2,4% e un significativo miglioramento dei margini. Philips ha adottato misure sostanziali per affrontare il richiamo di Respironics, tra cui un decreto di consenso e accordi approvati dal tribunale. L'azienda è ottimista sulle prospettive per il 2024, prevedendo una crescita delle vendite del 3-5% e un margine EBITDA rettificato dell'11-11,5%. La previsione di free cash flow per il 2024 è stata aumentata da 0,9 a 1,1 miliardi di euro, tenendo conto dei pagamenti assicurativi e della liquidazione delle perdite economiche.
Punti di forza
- Nel primo trimestre Philips ha registrato un aumento del 2,4% delle vendite comparabili e un miglioramento dei margini.
- Le soluzioni relative al richiamo di Respironics includono un decreto di consenso, accordi approvati dal tribunale e accordi assicurativi per le richieste di risarcimento per responsabilità del prodotto.
- Le previsioni dell'azienda per il 2024 prevedono una crescita delle vendite del 3-5% e un margine EBITDA rettificato dell'11-11,5%.
- Le previsioni sul free cash flow per il 2024 sono state riviste da 0,9 a 1,1 miliardi di euro.
- Si prevede che la crescita delle vendite sia più forte nella seconda metà del 2024, con un secondo trimestre più debole a causa di confronti impegnativi con l'anno precedente.
- Philips ha fatto passi da gigante nella sicurezza dei pazienti, nell'ottimizzazione della catena di approvvigionamento e nella produttività, compresa la riduzione di oltre 8.500 ruoli.
- L'azienda è aperta ad acquisizioni in settori come l'IGT, il monitoraggio e gli ultrasuoni.
- Nonostante il calo in Cina dovuto alle misure anticorruzione, la crescita è tornata in Nord America e si prevede che la Cina contribuisca nella seconda metà dell'anno.
Prospettive aziendali
- Philips mantiene le sue previsioni per l'intero anno, nonostante un secondo trimestre più debole a causa di confronti difficili.
- L'azienda punta a una riduzione del 65% dei sistemi di gestione della qualità entro il 2024.
- Philips continua a impegnarsi per risolvere i problemi di qualità ed è in linea con il suo piano di miglioramento delle prestazioni per il 2025.
Punti salienti ribassisti
- Nel 1° trimestre l'azienda ha registrato un calo in Cina a causa delle misure anticorruzione.
- Le vendite nel "segmento altri" dovrebbero essere pari a 120 milioni di euro nel T2, ovvero 75 milioni di euro in meno rispetto al T2 2023.
- Un accantonamento per i crediti ha avuto un impatto sul margine D&T di 100 punti base.
Punti di forza rialzisti
- Philips è tornata a crescere al di fuori della Cina, in particolare in Nord America.
- L'azienda è fiduciosa nella crescita delle sue attività di monitoraggio dei pazienti e di ecografia.
- Si prevede che le nuove innovazioni nel campo degli ultrasuoni contribuiranno a mantenere lo slancio e a guadagnare quote di mercato.
Mancanze
- Philips riconosce che i tagli dei tassi di interesse potrebbero non verificarsi prima della fine dell'anno, il che potrebbe influire sulle dinamiche di mercato.
Punti salienti delle domande e risposte
- Jakobs ritiene che le transazioni daranno una conclusione definitiva alla maggior parte delle cause statunitensi relative al richiamo di Respironics.
- In Cina c'è un arretrato per l'aggiornamento delle apparecchiature, che potrebbe portare a maggiori investimenti una volta che il mercato si sarà aperto.
- Il settore Sleep and Respiratory Care opera su un modello di ricavi ricorrenti, che sostiene i margini.
In conclusione, i dirigenti di Philips hanno espresso fiducia nella direzione dell'azienda e nella sua capacità di superare le sfide poste dal richiamo di Respironics. L'attenzione dell'azienda rimane concentrata sulla realizzazione del piano di miglioramento delle prestazioni e sul raggiungimento degli obiettivi di crescita per il 2024 e oltre.
Approfondimenti di InvestingPro
Alla luce dei recenti risultati del primo trimestre 2024 di Royal Philips (ticker: PHG), gli investitori possono trovare un ulteriore contesto nella salute finanziaria e nella performance di mercato della società attraverso i dati di InvestingPro. Con una capitalizzazione di mercato di 24,77 miliardi di dollari, la valutazione di Philips riflette la sua posizione sul mercato. Il rapporto P/E della società è negativo e pari a -50,04, il che indica le preoccupazioni degli investitori per la recente redditività. Tuttavia, la natura lungimirante del management di Philips è evidenziata dall'aggressivo riacquisto di azioni proprie, come evidenziato in uno dei suggerimenti di InvestingPro.
Un altro suggerimento di InvestingPro evidenzia la previsione di Philips di una crescita dell'utile netto quest'anno, in linea con le ottimistiche previsioni dell'azienda per il 2024. Questa crescita prevista potrebbe essere il risultato della focalizzazione strategica dell'azienda su aree come il monitoraggio dei pazienti e gli ultrasuoni, che dovrebbero guidare le vendite future e gli aumenti delle quote di mercato.
Sebbene la società non paghi un dividendo, il che suggerisce un reinvestimento degli utili nelle iniziative di crescita dell'azienda, la valutazione di Philips implica un forte rendimento del free cash flow. Questo aspetto è particolarmente rilevante in quanto l'azienda ha alzato le previsioni di free cash flow per il 2024.
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