Transocean (NYSE: RIG), fornitore leader di servizi di perforazione offshore a contratto, ha registrato un solido inizio del 2024 con un EBITDA rettificato di 199 milioni di dollari e ricavi da perforazione a contratto rettificati di 767 milioni di dollari nel primo trimestre. L'azienda ha evidenziato un'importante estensione del contratto per la Deepwater Asgard e i prossimi progetti che si prevede possano stimolare la domanda. Nonostante le sfide operative, Transocean rimane fiduciosa nella sua posizione di mercato e prevede una continua contrazione del mercato delle trivellazioni offshore, che dovrebbe favorire le prospettive contrattuali a lungo termine e i risultati finanziari.
Punti di forza
- L'EBITDA rettificato si è attestato a 199 milioni di dollari con un margine del 26%.
- I ricavi da trivellazione a contratto rettificati sono stati pari a 767 milioni di dollari.
- Deepwater Asgard ha ricevuto un'estensione del contratto di 365 giorni, per un valore di circa 195 milioni di dollari.
- La società prevede che i contratti a lungo termine saranno assegnati a tariffe giornaliere crescenti a causa della rigidità del mercato.
- Nel 2025 si prevede che il CapEx in acque profonde sarà il più alto degli ultimi 12 anni.
- Tra i progetti più importanti figurano Atlantis 4 e 20K Kaskida di BP, Bonga North di Shell, Kaminho di TotalEnergies e Whiptail di ExxonMobil.
- Le prestazioni operative hanno dovuto affrontare ritardi e fermi macchina, con un impatto sull'efficienza dei ricavi.
- Le iniziative di automazione stanno progredendo, con pietre miliari raggiunte nei sistemi Intelli-Wealth e Robotic Riser.
- Le operazioni di rifinanziamento sono state pari a 1,8 miliardi di dollari, con un miglioramento delle prospettive finanziarie per il secondo trimestre e per l'intero anno 2024.
- La liquidità prevista alla fine del 2024 è di circa 1,4 miliardi di dollari.
- La società sta cercando attivamente opportunità per rimettere al lavoro gli impianti inattivi, il Discoverer Inspiration e il DD3.
Prospettive aziendali
- Transocean prevede che l'intera flotta attiva sarà esaurita per due o tre anni.
- La ristrettezza del mercato dovrebbe portare a contratti a lungo termine e a tariffe giornaliere più elevate.
- Deepwater Atlas sta passando a un contratto a tariffa giornaliera più elevata dopo l'attuale sviluppo di Shenandoah.
- C'è un forte interesse per gli impianti di perforazione ad alta specializzazione, soprattutto nel Golfo del Messico e in Africa occidentale.
Punti salienti ribassisti
- Ritardi nell'avviamento degli impianti in Australia e Brasile e problemi di avviamento operativo.
- Le condizioni meteorologiche avverse hanno influito sulle operazioni in Norvegia.
- Tempi di fermo sulla Deepwater Titan a causa di problemi al BOP.
Punti salienti positivi
- Tendenze di mercato positive con un'elevata domanda di impianti di perforazione ad alte prestazioni.
- Previsto un aumento significativo della spesa per le attività in acque profonde in Africa occidentale.
- La preferenza per le navi da trivellazione rispetto ai semisommergibili spinge la domanda per la flotta di Transocean.
Mancanze
- Le spese O&M rettificate per l'intero anno sono ora previste tra i 2,2 e i 2,3 miliardi di dollari.
- I costi G&A dovrebbero aggirarsi intorno ai 210 milioni di dollari.
Punti salienti delle domande e risposte
- L'amministratore delegato Jeremy Thigpen ha affrontato i problemi di affidabilità della piattaforma Titan, dichiarando che saranno risolti.
- Thigpen ha anche discusso le preferenze dei clienti, con le navi da trivellazione ora preferite ai semisommergibili grazie alla loro versatilità.
- La ristrettezza del mercato sta portando a una migliore programmazione degli impianti, riducendo al minimo i tempi di inattività tra un contratto e l'altro.
Il primo trimestre del 2024 di Transocean ha dato un tono positivo all'anno, bilanciando le sfide operative con i contratti strategici vinti e i progressi tecnologici. L'attenzione della società per l'automazione e la domanda di mercato per gli impianti di perforazione ad alta specializzazione la posizionano bene in un mercato che si sta restringendo. Con un portafoglio in crescita e la previsione di una flotta attiva esaurita, Transocean si sta posizionando per capitalizzare il previsto aumento delle attività di esplorazione e produzione in acque profonde.
Approfondimenti di InvestingPro
I risultati del primo trimestre 2024 di Transocean sono stati contrastanti, con solide cifre di fatturato ed EBITDA da un lato, ma sfide operative e preoccupazioni di mercato dall'altro. Per comprendere più a fondo la salute finanziaria e la posizione di mercato della società, analizziamo alcune metriche chiave e gli approfondimenti di InvestingPro.
I dati di InvestingPro mostrano che Transocean ha una capitalizzazione di mercato di circa 4,77 miliardi di dollari. Il rapporto prezzo/utile (P/E) della società è pari a -10,65 e riflette l'attuale mancanza di redditività. Il rapporto P/E negativo è in linea con il suggerimento di InvestingPro, secondo cui gli analisti non prevedono che la società sarà redditizia quest'anno. Inoltre, il rapporto Price to Book (P/B) della società è pari a 0,45, il che suggerisce che il titolo potrebbe essere sottovalutato rispetto alle attività della società, il che potrebbe essere interessante per gli investitori di valore.
Inoltre, la crescita dei ricavi di Transocean è stata positiva, con un aumento dell'11,68% negli ultimi dodici mesi a partire dal primo trimestre 2024. Questa crescita è coerente con i ricavi di perforazione a contratto rettificati della società, pari a 767 milioni di dollari nel primo trimestre. Ciononostante, il titolo ha subito un colpo significativo, con un rendimento totale del prezzo a una settimana del -12,12% e un rendimento totale del prezzo a un mese del -16,88%, secondo i dati di InvestingPro. Queste cifre sottolineano il suggerimento di InvestingPro secondo cui il titolo ha avuto un andamento negativo nell'ultimo periodo, il che potrebbe essere fonte di preoccupazione per gli investitori.
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