- Pubblicazione degli utili giovedì, 24 ottobre, dopo la chiusura dei mercati
- Previsioni sulle entrate: 6,49 miliardi di dollari
- Previsioni utili per azione: 0,65 dollari
Nel complesso, sembrerebbe che ci sia poco da temere per Starbucks (NASDAQ:SBUX) in vista del suo report sugli utili del primo trimestre fiscale previsto la settimana prossima. Gli analisti sono generalmente positivi sulla catena di caffetterie dopo che ha battuto le previsioni nell’ultimo trimestre, superando il tonfo del suo mercato nazionale. Le vendite su base comparabile, l’indicatore chiave della performance di qualsiasi distributore, stanno segnando una ripresa negli Stati Uniti.
Il produttore dei famosi Frappuccini e dei caffelatte aromatizzati alla zucca si sta espandendo in tutto il mondo, soprattutto in Cina, che è al centro della sua strategia di crescita globale.
Ma un avvertimento che ci sentiamo di dare in queste prospettive generalmente rialziste è che la maggior parte delle buone notizie sono già messe in conto nel titolo del prezzo. Il titolo è schizzato al massimo storico di 68,98 dollari dopo il successo del trimestre scorso e non resta molto a breve termine che possa farlo salire di più, a meno che i dati del primo trimestre non rivelino una drastica inversione di rotta.
Le probabilità di una grande sorpresa positiva sono ridotte. Starbucks, come molti distributori di cibo e bevande, sta combattendo contro un ribasso ciclico in cui i consumatori si stanno allontanando dalle bevande poco salutari.
Pochi posti per crescere
Emergere più forte da questo rallentamento diffuso in tutto il settore non è semplice. Il mercato nazionale di Starbucks è saturo e si ritrova ad affrontare la concorrenza di operatori minori che si trovano in una posizione migliore per offrire caffè e ciambelle a costi molto inferiori.
Questo è il motivo per cui la crescita delle vendite su base comparabile USA dal 2015 ha registrato in media meno della metà rispetto al livello dei tre anni precedenti. L’unico grande fattore di crescita ancora intatto è la Cina, dove la compagnia sta cercando di conquistare più clienti.
Il quarto trimestre ha dimostrato che questo mercato ha ancora del potenziale. Le vendite su base comparabile in Cina sono diventate positive prima di quanto avessero previsto molti analisti. Questi risultati potrebbero continuare a migliorare man mano che Starbucks espanderà la sua collaborazione per le spedizioni con Alibaba (NYSE:BABA).
Ma il peggioramento dei rapporti tra USA e Cina in conseguenza del crescente scontro commerciale rappresenta un grosso rischio per tutte le compagnie che hanno fatto del mercato cinese una componente chiave della propria strategia di crescita. Apple (NASDAQ:AAPL) di recente ha tagliato le previsioni sulle vendite, principalmente per via della riduzione della domanda cinese.
Non vogliamo sminuire il parziale successo della strategia di inversione di rotta della compagnia. Gli utili del primo trimestre rientreranno nei due trimestri sotto la guida dell’Amministratore Delegato Kevin Johnson dopo l’uscita di scena dello storico leader Howard Schultz, che ha rassegnato le dimissioni dal ruolo di presidente a giugno.
Al comando di Johnson, che guarda ai dati, Starbucks sta offrendo ai clienti quello che vogliono tramite una comprensione maggiore del loro comportamento per quanto riguarda gli ordini. L’app per dispositivi mobili lanciata di recente ha attirato 4 milioni di nuovi clienti che si sono registrati nell’ultimo trimestre. Cresce anche il numero degli iscritti al suo programma fedeltà, con 15,3 milioni di membri attivi negli Stati Uniti, con un rimbalzo del 15% rispetto ad un anno fa.
Detto ciò, siamo anche dell’idea che Starbucks troverà quasi impossibile tornare ad una traiettoria di crescita quando è riuscita a far aumentare gli utili ad un tasso superiore al 20% per tanti anni. Piuttosto, per noi la compagnia entrerà in un periodo di rallentamento della crescita, durante il quale continuerà a restituire sempre più denaro agli investitori.
Raramente si trova un titolo da dividendo che renda poco più del 2 e che offra una crescita dei dividendi tanto straordinaria. Negli ultimi tre anni, Starbucks ha registrato una crescita dei dividendi per azione pari ad una media di circa il 25%. Con un payout ratio medio di circa il 42% negli ultimi quattro anni, questo ritmo di ritorni in denaro non sembra destinato a rallentare tanto presto. Tuttavia, delle rassicurazioni sul dividendo di quest’anno nelle previsioni della prossima settimana potrebbero sicuramente essere d’aiuto.
Morale della favola
Starbucks è un buon titolo che genera denaro e gli investitori alla ricerca di entrate dovrebbero trarre vantaggio da qualsiasi debolezza del prezzo del titolo dopo gli utili della prossima settimana. Il titolo di Starbucks è scambiato ad un prezzo molto ragionevole e, con l’aggressivo piano di riacquisto di azioni della compagnia e la solida crescita del suo payout, offre un buon rapporto di rischio-ricompensa agli investitori buy and hold.