Come in un cartone Disney, l’oro improvvisamente sembra essersi trasformato grazie al tocco della bacchetta di una fata e ad un pizzico di polvere magica.
Da asset rifugio che tutto sembrava tranne che un “rifugio” solo qualche settimana fa, il metallo giallo è ora tornato ad essere il preferito del mese dagli investitori che cercano di uscire dal dollaro.
Ovviamente, uno studio più approfondito rivelerà che c’è poco di magico qui, si tratta piuttosto della scienza dell’imminente inflazione. Tonnellate di denaro economico saranno lanciate presto sui mercati USA, denaro che sembra aumentare di migliaia di miliardi ogni giorno e che l’ultima volta era pari a 6 mila miliardi, in base alle parole del Consigliere Economico della Casa Bianca Larry Kudlow.
Grafico prezzi settimanali dei future dell’oro
Dando il via a questa mossa, la Casa Bianca ha raggiunto un accordo questa mattina con i Democratici e i Repubblicani al Senato su un piano di stimolo da record per rispondere allo shock economico della diffusione del coronavirus. Il prossimo passo sarà votare il piano.
Ma già da ora i future dell’oro con consegna ad aprile sul COMEX a New York sono arrivati ad 85 centesimi in meno dal sostegno di 1.700 dollari da cui si erano sganciati due settimane fa.
Brusca inversione di tendenza
In soli due giorni, il contratto dei future è schizzato di 176 dollari, o dell’11%, con una brusca inversione di tendenza dopo il crollo di 254 dollari, o del 15%, dal massimo di sette anni di 1.704,30 dollari dell’8 marzo al minimo di quattro mesi di 1.450,90 dollari del 16 marzo.
Se l’oro dovesse salire ininterrottamente da qui, il test successivo lo incontrerà ad una serie di massimi dal 2012, a partire da 1.722,30 dollari di dicembre, 1.750 dollari di novembre, 1.785,30 dollari di settembre e 1.794,80 dollari di ottobre.
La volatilità che ha afflitto l’oro nelle ultime due settimane è stata dovuta alla stretta di liquidità su tutti i mercati, dai quelli azionari al credito. Soprattutto, il movimento dell’oro ha coinciso con l’epica perdita di 5.000 punti dell’indice Dow nelle due settimane terminate il 23 marzo.
“Semplicemente c’è così tanto denaro sotto forma di stimolo che arriverà sui mercati, che una cosa del genere sarebbe dovuta accadere all’oro ad un certo punto”, ha riferito ieri ad Investing.com Eli Tesfaye, esperto di strategie dei metalli preziosi di RJO Futures a Chicago.
“L’aspetto importante da notare è che la correzione sui vari mercati, sia a Wall Street che per le materie prime, è ferma per ora e ciò ha impedito all’oro di essere usato come salvadanaio per coprire le perdite altrove e gli ha consentito di schizzare grazie al suo status di asset rifugio”.
Riemerge il pattern del QE del 2008
Come ha fatto notare ieri Goldman Sachs, la recente liquidazione dell’oro sembra notevolmente simile a quella del 2008, quando il metallo giallo non era inizialmente riuscito a fare da rifugio, crollando del 20% tra la forza del dollaro e la corsa alla liquidità. La svolta arrivò con il quantitative easing da 600 miliardi annunciato a novembre di quell’anno dalla Federal Reserve.
“Cominciamo a vedere un pattern simile”, scrive l’agenzia di Wall Street, riconfermando l’obiettivo su 12 mesi di 1.800 dollari per i lingotti o oro spot. I lingotti non si avvicinavano a tale livello dal 2011, quando avevano registrato massimi storici sopra 1.900 dollari.
Grafico del prezzo settimanale oro spot
L’economista del governo Trump, Kudlow, ha affermato che il QE che sarà utilizzato stavolta comprenderà 4 mila miliardi di dollari di potere di prestito per la Federal Reserve ed un pacchetto di aiuti da 2 mila miliardi di dollari al momento in fase di elaborazione da parte del Congresso.
I dettagli del pacchetto concordato dal Congresso questa mattina non sono ancora disponibili. Ma i negoziatori hanno reso noto che comprende miliardi di aiuti per le compagnie, nonché per stati e città; assegni alla maggior parte degli americani, prestiti ed aiuti per le piccole imprese in modo che possano pagare gli stipendi, sussidio di disoccupazione più esteso, rinvio di tasse e numerose altre misure.
Bazooka della Fed, volatilità
Intanto, la Federal Reserve ha annunciato che inonderà i mercati di denaro illimitato per l’acquisto di bond e condurrà operazioni di riacquisto overnight sul mercato monetario.
“È quello che si può definire un bazooka”, si legge in una nota di TD Securities. “In questo contesto, le aspettative di disinflazione hanno finalmente trovato un fondo, mettendo fine all’impennata dei tassi immobiliari dato che i tassi di interesse sono già vicini allo zero”.
Aggiunge che gli hedge fund hanno interrotto il loro programma di vendite sull’oro ed hanno cominciato a prendere di mira le lunghezze nette che alimenterebbero ulteriormente il rally.
Ed Moya della piattaforma di trading online OANDA è d’accordo, spiegando che:
“La volatilità dell’oro non se ne andrà tanto presto, ma sembra che la Fed sia riuscita a farsi passare la causa del mal di testa, la corsa alla liquidità”.