Tesla (NASDAQ:TSLA) ha pubblicato un altro report sugli utili straordinario questa settimana, registrando vendite e profitti da record nonostante il periodo difficilissimo per i produttori di auto.
Si tratta del nono trimestre di fila in profitto per Tesla. Nel periodo terminato il 30 settembre, le vendite sono aumentate del 57% a 13,8 miliardi di dollari, mentre gli utili per azione sono saliti a 1,86 dollari su base rivista, battendo la stima degli analisti di 1,67 dollari ad azione.
Gli analisti di Wall Street sono rimasti particolarmente colpiti dai forti margini della casa automobilistica californiana, registrati malgrado il problema globale delle filiere che sta pesando sull’industria delle auto. I margini lordi della società sono risultati pari al 28,8%, e il margine operativo al 14,6%.
Tesla ha consegnato 241.300 auto in tutto il mondo nel terzo trimestre, un record per la compagnia. Al momento produce le Model S, X, 3 e Y nella sua fabbrica di Fremont, California, e le Model 3 e Y nel suo impianto di Shanghai. Più del 96% delle vendite nel trimestre sono state di Model 3 ed Y.
Ma un terzo trimestre solido non è riuscito ad alimentare ulteriori guadagni del titolo del produttore di auto elettriche, sceso di ben il 2% nei primi scambi di ieri, segnale che le azioni potrebbero riprendere fiato dopo il rimbalzo di oltre il 50% dal minimo di quest’anno. Tesla ieri ha chiuso a 893,70 dollari, con un balzo del 3,22% sulla giornata.
Grafico settimanale Tesla.
Una possibile spiegazione di questa reazione invariata sui mercati è arrivata dalla stessa Tesla, che ha avvertito che i problemi delle filiere potrebbero pesare sulla sua capacità di aumentare la produzione nel resto dell’anno. Il direttore finanziario di Tesla Zachary Kirkhorn ha affermato durante una call con gli analisti:
“A causa delle carenze di parti e della variabilità della logistica, non siamo riusciti a far funzionare le nostre fabbriche a piena capacità. I clienti devono aspettare di più per i veicoli”.
Kirkhorn, in un articolo sul Wall Street Journal, ha dichiarato che la società deve continuare a puntare a spese più basse, considerato l’aumento del costo delle materie prime e della forza lavoro.
“Dobbiamo superare gli aumenti dei costi che esulano dal nostro controllo”.
Valutazione alta
Oltre ai problemi delle filiere, la valutazione alta di Tesla lascia poco spazio ad un’esecuzione che non sia perfetta. Il titolo di Tesla sta rispecchiando questa forza dopo il possente rally dello scorso trimestre.
Guardando al futuro, potrebbe esserci una lenta e graduale mossa al rialzo, considerato che Tesla è diventato il titolo più costoso sull’indice NYSE FANG+TM.
Bernstein, che ha un rating “underperform” su Tesla, in una nota di ieri ha dichiarato che gli investitori dovrebbero scambiare questo titolo con cautela.
“Continuiamo a faticare a giustificare la valutazione di TSLA, che è superiore a quella di tutte le altre importanti case automobilistiche messe insieme e sembra implicare volumi enormi e una delle maggiori redditività del settore in futuro, storicamente senza precedenti.
Anche Bank of America nella sua nota ai clienti ha sollevato questioni simili, mettendo in evidenza la ricca valutazione di Tesla.
Si legge nella nota:
“Nonostante i risultati del Q3 indubbiamente incoraggianti e l’esecuzione di TSLA, pensiamo che il titolo TSLA possa già essere prezzato alla perfezione al punto che i successi degli utili su breve termine potrebbero essere insufficienti a convincere i tori ad essere sempre più positivi sul titolo”.
Morale della favola
Tesla ha pubblicato un report del Q3 davvero straordinario, che dimostra le sue capacità di produzione superiori rispetto ad altri produttori. Ma questa performance non è riuscita a far salire il titolo, soprattutto per via dei timori che la società non riuscirà a sfuggire all’impatto negativo dei problemi globali delle filiere ed ai costi maggiori in futuro.