La moltitudine di analisti che aspettano la fine del dollaro (DoD, “death of the dollar”) da almeno un paio di decenni ora ha un nuovo ritornello. La “de-dollarizzazione” da parte degli enti globali che scambiano in beni e servizi alla fine ucciderà il vecchio Biglietto Verde o, se preferite, spodesterà il “re Dollaro”.
Quali potrebbero essere i fattori alla base della de-dollarizzazione? Ecco un elenco non esaustivo…
- Aumento delle tensioni tra Occidente, USA in particolare, e paesi ricchi di risorse e materie prime che potrebbero voler liberare i loro commerci dalla tirannia dell’onnipotente dollaro.
- Questo probabilmente sarà esacerbato dal grado di coinvolgimento degli USA in Ucraina, con la Russia che si fa sentire nell’OPEC+.
- La Cina, ovviamente un colosso in via di sviluppo, ha i suoi problemi con Taiwan, per quanto riguarda gli interessi statunitensi.
- Lo sviluppo di zone economiche globali al punto che hanno semplicemente superato la dipendenza da un impero economico all’ultimo stadio.
- E questo impero si trova a dibattere sul tetto del debito, che stavolta sembra una questione più seria. Il problema dell’inflazione creato nel 2020 dalla Fed senza dubbio aumenta la gravità del dibattito sul debito stavolta.
Cosa significa tutto questo? Beh, si parla di disinflazione dal secondo semestre del 2022 e la visione prospettica ha favorito uno spavento da deflazione prima della prossima esplosione della pressione inflazionistica. Questo in teoria spingerebbe le masse verso la liquidità del dollaro (valuta di riserva). In breve, una ripresa del bear market nell’azionario vedrebbe uno scatto delle masse verso il dollaro e il suo compagno di corsa, il rapporto oro/argento. I 2 cavalieri dell’Apocalisse della liquidità.
I dettagli che stiamo vedendo e le strategie che dovrebbero essere implementate esulano dallo scopo di questo articolo, ma una visione tecnica dei due cavalieri no. Se si rafforzano, il percorso previsto per i mercati (inflazione>disinflazione>spavento per la deflazione) a partire dal secondo semestre del 2022 rimane intatto. Se si rompono, la situazione si farà interessante (e rumorosa, dato che chi grida “DoD!” si sentirà finalmente giustificato e lo farà sapere a tutti noi).
Per quanto riguarda i mercati globali, diciamo solo che, con la Fed che ha le mani legate mentre combatte il Frankenstein inflazionistico che ha creato, un’operazione di inflazione più focalizzata a livello globale potrebbe manifestarsi se il dollaro USA dovesse crollare e agire come la controparte che spesso è. Ecco il grafico giornaliero dei titoli globali (tranne USA) e l’inverso dell’USD. Una correlazione inversa piuttosto stretta, eh?
Guardiamo il grafico giornaliero del rapporto oro/argento (GSR) prima di rivedere l’USD su finestre temporali da breve a lungo termine. L’oro è rimasto indietro all’argento, indicando che la liquidità globale va ancora bene in questo momento. Se il GSR dovesse scendere sotto il minimo di dicembre, indicherebbe una nuova gatta da pelare (con tutta la liquidità annessa), e probabilmente non sarebbe bearish, soprattutto per i mercati globali delle azioni e delle materie prime e, sì, anche dei metalli preziosi. Ma se il GSR toccherà il fondo qui e si rialzerà, saremo ancora nei piani esistenti.
Il Biglietto Verde si trova ad un livello di supporto che non sembra troppo impressionante sul grafico giornaliero. Ma ha il potenziale di segnare un doppio bottom.
Il grafico settimanale offre una visione di un supporto più impressionante al cluster topping del 2020. Mostra anche un potenziale pattern topping testa e spalle che io, voi, e tutti quanti riusciamo a vedere. Se quello che vediamo si realizzerà e ci sarà una rottura, la macro cambierà e il tema cambierà di conseguenza. Fino ad allora, il dollaro si trova al supporto e la storia della de-dollarizzazione continuerà a circolare in sottofondo.
Sul grafico mensile le cose si fanno interessanti, perché è la visione che permette un calo significativo del dollaro pur mantenendo lo status di bull market a lungo termine in atto dal 2008. In altre parole, una rottura da quello che mostra un supporto ancora più solido (a lungo termine) nell’area di 101 potrebbe scatenare un sacco di liquidità globale, incoraggiare i DoD e poi far finire la festa quando l’USD troverà un supporto ben più in basso * nel suo bull market.
Questo non è il piano favorito fino a questo punto. Ma come potete vedere, la macro si trova in un punto di svolta qui e ora, dal punto di vista della valuta di riserva globale e del suo collega aspirante distruttore di liquidità, il rapporto oro/argento.
