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Zurbrügg (BNS) interviene alla “Forecast Conference” del KOF (di Peter Rosenstreich)
Nella notte, il vice presidente della BNS Fritz Zurbruegg ha ripetuto la linea aziendale della BNS. Zurbruegg ha dichiarato che il CHF è ancora sopravvalutato e che le vendite dovrebbero continuare. Ha anche ripetuto che i tassi negativi e la volontà della BNS di intervenire assicureranno il trend ribassista del franco. Infine, ha osservato che gli attuali sondaggi economici mostrano che le prospettive economiche sono migliorate e che per le esportazioni svizzere sono più importanti gli sviluppi fuori confine del valore relativo del CHF. Niente di nuovo sotto il sole. Tuttavia, ciò rafforza la nostra convinzione che la debolezza del CHF dovrebbe persistere. I recenti guadagni del CHF sono stati determinati dall’avversione al rischio generata dalla volatilità. Tuttavia, dopo l’intervento aggressivo dei legislatori cinesi per stabilizzare la situazione interna e le prove che l’attività economica statunitense rimane solida (PIL del terzo trimestre si avvia verso l’1,5%), a sostegno della crescita globale, gli investitori tollerano maggiormente il rischio. La ripresa della propensione al rischio ha anche amplificato le aspettative di una ripresa di breve termine dei mercati emergenti. In questo contesto di propensione al rischio, prevediamo che l’EUR/CHF e l’USD/CHF tenderanno al rialzo. La brusca inversione dell’USD/CHF dalla media mobile a 55 giorni a quota 0,9687 indica l’estensione del trend rialzista. Gli obiettivi iniziali dell’USD/CHF suggeriscono un test della resistenza a 0,9845 e poi del livello a 0,9903, massimo da sei mesi. Flessioni verso la regione di supporto a 1,0823 forniranno l’opportunità di ricaricare i lunghi per un test dei massimi a 1,1055.
Peter Rosenstreich
Chief FX Analyst