TOD'S, analisi del 24 settembre

Il gruppo Tod’s farà registrare una crescita consolidata del 26% per il 2012, è possibile che salga al 30% nel medio periodo.

Nel 2013 il gruppo guidato dalla famiglia Della Valle dovrebbe mantenere lo stesso tasso di crescita di quest’anno anche grazie alle nuove aperture. Il piano aziendale infatti prevede 15 nuovi negozi ogni anno, fino al 2016, per portare il totale dei punti vendita a 250.

L’incidenza delle vendite arriverà a pesare fino al 66% rispetto al 57% attuale. Grazie al riposizionamento verso i paesi asiatici, il peso dell’area nelle vendite del gruppo dovrebbe raggiungere il 40% entro il 2013, mentre l’America dovrebbe superare il 10% del totale.

La divisione ad alta profittabilità dei prodotti in pelle è attesa in forte crescita e ci si aspetta che i ricavi generati vadano oltre il 20%, mentre ad oggi si fermano al 16%.

A tendere il management vorrebbe portare gli introiti dei prodotti in pelle fino al 40% in uno scenario particolarmente ottimistico. I dati attesi per il gruppo sono in linea con le attese e coerenti con i precedenti annunci, l’Ebitda (earnings before interest taxes debt and amortization) previsto per fine 2012 è 9.4, in crescita del 10% rispetto al 8.5 dell’anno precedente.

La tenuta nelle vendite dei beni di lusso e il forte posizionamento sul mercato dei marchi Tod’s rappresentano solide motivazioni per tenere il titolo in portafoglio. I 174 milioni di ricavi rassicurano riguardo i livelli di prezzi dell’azione e permettono di guardare serenamente al rendimento del titolo per l’anno prossimo.

Non vediamo miglioramenti all’orizzonte per il quadro macroeconomico del 2013, il titolo dunque rimarrà sui valori attuali che già riflettono le aspettative del mercato. Il titolo è a target 85 quindi HOLD.

Avviso :

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