Sono stato contattato da moltissimi investitori questo weekend, a seguito del fallimento di SVB Financial Group (NASDAQ:SIVB) di cui ho trattato ampiamente nell’analisi di venerdì.
La gente, come sempre in modo molto emotivo, è stata presa dall’isteria di massa, e come sempre ed abbiamo avuto l’ennesima conferma, casomai servisse, che i mercati sono fatti di persone, e le persone sono irrazionali.
Si è tornati a parlare di 2008, di subprime, dove il 90% delle persone ancora non ha mai capito cosa fosse veramente successo in quell’occasione.
In 2 giorni abbiamo avuto 1 milione di nuovi esperti di fallimenti bancari ed economia ed il meccanismo autorinforzante dell’effetto gregge e della psicologia di massa hanno preso il sopravvento.
Ancora una volta, restare lucidi è complicato, e questo è il motivo per cui la gente non guadagna sui mercati.
Sarebbe bastato infatti andare leggermente più a fondo nell’analisi di questa banca, la SVB Financial Group (NASDAQ:SIVB), per capire che era un caso di pessima gestione sotto molti punti di vista, e quindi qui non era un problema di sistema (come nel 2008) ma un caso specifico di una singola entità.
In tutto questo, nella serata di ieri è comunque intervenuta la Fed, assicurando tutti i depositi dei correntisti, che saranno protetti e disponibili, e creando un nuovo veicolo (il Bank Funding Term program) per casi futuri.
I mercati oggi sembrano aprire positivamente, e sarà importante monitorare questa settimana alla luce anche del dato sull’inflazione di domani.
Quale lezione possiamo imparare da tutto questo? Cito uno spunto preso da Howard Marks: “Unirsi al gregge e partecipare agli estremi dei cicli puà rivelarsi estremamente pericoloso per la vostra situazione finanziaria. Compra a poco vendi a tanto è un detto senza tempo, ma gli investitori che vengono trascinati nei cicli di mercato troppo spesso fanno esattamente il contrario. La reazione giusta è quella di adottare un atteggiamento anticomformista: comprare quando gli altri odiano e vendere quando gli altri amano. Estremi eccezionali dei mercati di solito hanno luogo solo una volta ogni decennio o quasi, di sicuro non abbastanza spesso quindi da permettere ad un investitore di costruirci sopra una carriera. Tuttavia, tentare di farlo dovrebbe essere una componente importante dell’approccio di qualsiasi investitore”.
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Alla prossima!
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