Martedì scorso, BofA Securities ha modificato l'outlook su Westlake Chemical Partners LP (NYSE:WLKP), riducendo l'obiettivo di prezzo a 21 dollari dai precedenti 22 dollari, pur mantenendo un rating Underperform sul titolo. L'azienda esprime continua cautela sulle prospettive di Westlake, citando la mancanza di vie chiare per riavviare la crescita della distribuzione.
L'analista sottolinea la posizione finanziaria della società madre di Westlake Chemical Partners, Westlake, come fattore primario nella sua valutazione. Nonostante le proiezioni prevedano una diminuzione dell'EBITDA di Westlake da 2,6 a 2,4 miliardi di dollari per il 2024, il rapporto tra debito netto ed EBITDA della società rimane basso, pari a 0,4x, e vanta una forte liquidità con 3,1 miliardi di dollari in contanti.
Si prevede che Westlake genererà un flusso di cassa libero positivo nel 2024, 2025 e 2026, il che riduce ulteriormente la probabilità di utilizzare il capitale azionario di Westlake Chemical Partners, anche se i costi potrebbero essere inferiori attraverso la master limited partnership (MLP) rispetto al livello della casa madre.
Il rapporto esamina anche la possibilità di aumentare le distribuzioni di Westlake Chemical Partners attraverso un aumento del margine fisso di 10 centesimi per libbra di etilene imposto a Westlake per il 95% dei volumi prodotti.
Tuttavia, l'analista ritiene improbabile questo scenario nel breve e medio termine. L'analista osserva che i margini di etilene dei commercianti sono stati storicamente ben superiori a 10 centesimi per libbra, il che avrebbe potuto consentire a Westlake Chemical Partners di ridurre il divario dei margini, ma questo allineamento non si è verificato.
L'azienda continua a ritenere che, senza la necessità di ulteriori fondi da parte della società madre e senza la previsione di un aumento del margine dell'etilene, non vi è alcuna ragione apparente per Westlake di attingere al capitale azionario di Westlake Chemical Partners. Di conseguenza, le prospettive di crescita della distribuzione di Westlake Chemical Partners rimangono poco promettenti, rafforzando il rating Underperform.
Approfondimenti di InvestingPro
Westlake Chemical Partners LP (NYSE:WLKP) è attualmente sotto i riflettori dopo la revisione delle prospettive da parte di BofA Securities. Per fornire una prospettiva più ampia, ci rivolgiamo ai dati in tempo reale di InvestingPro. La società ha una capitalizzazione di mercato di 788,41 milioni di dollari, con un rapporto P/E di 14,51, che riflette gli utili rispetto al prezzo delle azioni. In particolare, il P/E Ratio si è leggermente adeguato a 14,6 negli ultimi dodici mesi a partire dal 1° trimestre 2024. Nonostante un calo dei ricavi del 24,09% negli ultimi dodici mesi, Westlake Chemical Partners mantiene un robusto margine di profitto lordo del 32,85%, segnalando una gestione efficiente dei costi.
I suggerimenti di InvestingPro evidenziano la solida base finanziaria della società, con un elevato rendimento per gli azionisti e un significativo dividend yield dell'8,43%, secondo gli ultimi dati. A ciò si aggiunge un titolo che generalmente scambia con una bassa volatilità dei prezzi, una caratteristica interessante per gli investitori in cerca di stabilità. Inoltre, i flussi di cassa della società sono in grado di coprire sufficientemente i pagamenti degli interessi e le sue attività liquide superano gli obblighi a breve termine, il che indica una sana posizione di liquidità. Questi attributi sono degni di nota per gli investitori che considerano l'attuale panorama finanziario di Westlake Chemical Partners.
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