Venerdì Deutsche Bank ha modificato il suo obiettivo di prezzo per le azioni di The Blackstone Group (NYSE: BX), riducendolo a 138 dollari da 142 dollari, pur riaffermando il rating Buy sul titolo.
L'analista della società ha citato un primo trimestre ampiamente positivo e in linea con le aspettative, ma ha rilevato diversi fattori di coda emergenti che potrebbero determinare una crescita di oltre il 20% degli utili legati alle commissioni (FRE) per Blackstone nel 2024 e fino al 2026 su base media annua.
Nonostante una raccolta fondi più leggera rispetto al consenso e alle previsioni, i margini FRE di Blackstone hanno superato le aspettative. Inoltre, Blackstone Real Estate Income Trust (BREIT) ha ripreso a generare commissioni di performance, contribuendo con 30 milioni di dollari di commissioni di performance nel primo trimestre. Questo segna un recupero rispetto ai precedenti clawback e pone le basi per un secondo trimestre positivo, senza deficit di riporto.
Il management ha evidenziato tre fattori significativi che dovrebbero spingere l'attività di Blackstone nel breve e nel lungo termine. Si tratta di un robusto contesto di transazioni, di una crescente domanda di credito privato da parte di investitori e mutuatari e di una ripresa del settore dei patrimoni privati. Blackstone prevede un anno più attivo, soprattutto negli investimenti immobiliari, dove le valutazioni stanno diventando più interessanti.
Le prospettive di mercato più ampie rimangono cautamente ottimistiche, con i segnali di un'economia forte che inizia a rallentare e le tendenze dell'inflazione che mostrano una moderazione. I circa 80 miliardi di dollari di attività di Blackstone che non maturano ancora commissioni di gestione, insieme alle attivazioni previste per tutto il 2024 e nel 2025, dovrebbero sostenere una crescita del 20% circa di FRE per il prossimo anno e su un tasso di crescita annuale composto (CAGR) triennale.
Alla luce di questi sviluppi, Deutsche Bank ha leggermente abbassato le stime di crescita delle FRE, riducendo la previsione del CAGR triennale delle FRE al 21,8% dal 22,5%. Nonostante la rettifica, questo tasso di crescita è ancora considerato solido ed è secondo solo alle previsioni di Deutsche Bank per il tasso di crescita di KKR, previsto al 22,6%. La revisione dell'obiettivo di prezzo riflette l'aggiornamento delle proiezioni di crescita.
Approfondimenti di InvestingPro
Con la recente performance e le prospettive future di Blackstone Group (NYSE: BX) in primo piano, i dati in tempo reale di InvestingPro forniscono ulteriori informazioni sulla salute finanziaria e sulla posizione di mercato della società. Secondo le ultime metriche, Blackstone vanta una solida capitalizzazione di mercato di 141,16 miliardi di dollari e un elevato rapporto prezzo/utili (P/E) di 43,83, che indica la fiducia degli investitori nel suo potenziale di guadagno. Il rapporto P/E rettificato per gli ultimi dodici mesi, a partire dal 1° trimestre 2024, si attesta a 39,27, riflettendo una leggera moderazione della valutazione.
I suggerimenti di InvestingPro evidenziano che l'utile netto di Blackstone dovrebbe crescere quest'anno, integrando le prospettive positive condivise da Deutsche Bank. Tuttavia, è da notare che 10 analisti hanno recentemente rivisto al ribasso le loro stime sugli utili per il prossimo periodo, il che potrebbe suggerire una visione più cauta degli utili futuri. Ciononostante, Blackstone ha mantenuto un pagamento costante dei dividendi per 18 anni consecutivi, con un dividend yield attuale del 3,12%, sottolineando il suo impegno nei confronti degli azionisti. Inoltre, la società ha registrato un significativo rialzo dei prezzi negli ultimi sei mesi, con un rendimento del 29,8%, segnalando potenzialmente un forte sentimento da parte degli investitori.
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