Venerdì Evercore ISI ha modificato le sue prospettive su Warner Music Group (NASDAQ:WMG), riducendo l'obiettivo di prezzo a 40,00 dollari dai precedenti 42,00 dollari, mantenendo il rating Outperform sul titolo. La mossa segue i risultati del secondo trimestre dell'anno fiscale 2024 di Warner Music Group, che hanno portato a un calo del 9% del prezzo delle azioni della società.
L'azienda riconosce la delusione derivante dall'inatteso rallentamento di 560 punti base nella crescita dei ricavi da streaming di musica registrata supportata da annunci. Nonostante l'iniziale reazione negativa, l'azienda sottolinea che i risultati complessivi nascondono la forza di fondo dei trend core ad-supported, attribuendo la decelerazione alla volatilità delle piattaforme emergenti.
Evercore ISI rimane ottimista sul segmento dello streaming in abbonamento di Warner Music Group, che ha mostrato il tasso di crescita più rapido almeno dal quarto trimestre dell'anno fiscale 2022. L'azienda ha assunto un atteggiamento cauto per la seconda metà dell'anno fiscale 2024, aggiustando le previsioni per le piattaforme emergenti in attesa di maggiore chiarezza sulla ripresa e sui futuri rinnovi contrattuali, con una particolare ipotesi riguardante Meta Platforms Inc.
Le previsioni della società per il fatturato consolidato di Warner Music Group, il reddito operativo rettificato prima di ammortamenti e svalutazioni (OIBDA) e il flusso di cassa libero (FCF) per gli anni fiscali 2024 e 2025 rimangono sostanzialmente invariate.
Evercore ISI ritiene che le prospettive a lungo termine dell'azienda siano ancora interessanti grazie alle azioni di prezzo previste dai fornitori di servizi digitali (DSP), all'adozione di modelli di royalty incentrati sull'artista, ai solidi trend di base supportati dagli annunci pubblicitari, ai potenziali benefici derivanti dai rinnovi degli accordi con le piattaforme emergenti e alla consistente espansione dei margini derivante dalla recente ristrutturazione dell'azienda e dalla continua gestione dei costi.
L'obiettivo di prezzo rivisto di 40 dollari si basa su un multiplo di 16 volte il valore d'impresa per l'EBITDA (EV/EBITDA), in contrasto con gli attuali multipli di negoziazione di 14,1 volte e 12,3 volte per le stime degli anni solari 2024 e 2025, rispettivamente. Evercore ISI ribadisce il rating Outperform, segnalando la fiducia nel potenziale di performance del titolo.
Approfondimenti di InvestingPro
Alla luce della recente analisi di Evercore ISI su Warner Music Group (WMG), l'esame dei dati in tempo reale di InvestingPro può offrire un ulteriore contesto agli investitori. WMG ha dimostrato il proprio impegno nei confronti dei rendimenti per gli azionisti, come dimostra l'aumento costante del dividendo negli ultimi quattro anni. Nonostante il recente calo del prezzo delle azioni in seguito ai risultati del secondo trimestre, i suggerimenti di InvestingPro evidenziano che gli analisti prevedono che WMG sarà redditizia quest'anno, con una redditività mantenuta negli ultimi dodici mesi.
Da un punto di vista finanziario, la capitalizzazione di mercato di WMG è di 16,87 miliardi di dollari, con un rapporto P/E prospettico di 28,11 al secondo trimestre 2024. Questo dato indica una valutazione elevata, che si allinea con l'obiettivo di prezzo di Evercore ISI basato su un multiplo EV/EBITDA a termine. La crescita dei ricavi dell'azienda rimane robusta, pari al 9,9% negli ultimi dodici mesi a partire dal secondo trimestre del 2024, dimostrando la sua capacità di espandere le cifre della top-line. Inoltre, il rendimento del dividendo è attualmente pari al 2,09%, il che potrebbe rappresentare un punto interessante per gli investitori orientati al reddito.
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