Venerdì Goldman Sachs ha modificato l'obiettivo di prezzo per Plains GP Holdings, L.P. (NASDAQ: PAGP), portandolo a 16,00 dollari dai precedenti 14,50 dollari. Nonostante l'aumento dell'obiettivo di prezzo, l'azienda ha mantenuto il rating Sell sul titolo della società.
L'analista di Goldman Sachs ha citato diversi fattori che hanno influenzato questa decisione, tra cui un utile prima degli interessi, delle tasse, del deprezzamento e dell'ammortamento (EBITDA) inferiore alle previsioni per il primo trimestre del 2024 e una revisione al ribasso delle stime dell'EBITDA per l'intero anno.
L'analista ha osservato che l'EBITDA del primo trimestre di Plains All American dovrebbe essere di 695 milioni di dollari, inferiore alle stime di consenso di 714 milioni di dollari e alla precedente previsione dell'analista di 720 milioni di dollari.
Questo calo è attribuito principalmente ai volumi di greggio del Bacino Permiano, più deboli del previsto, e alla diminuzione dei contributi alla commercializzazione del greggio. Per l'intero anno 2024, l'analista ha rivisto leggermente la stima dell'EBITDA a 2.674 milioni di dollari, rispetto alla stima di consenso di 2.691 milioni di dollari e alla precedente proiezione dell'azienda di 2.669 milioni di dollari.
Goldman Sachs ha espresso preoccupazione per il potenziale ribasso delle stime sugli utili futuri, in particolare a causa del previsto minor contributo della regione di Permian.
Pur riconoscendo la forte performance da un anno all'altro del titolo Plains All American, che è salito del 19% rispetto al 7% dell'indice American Midstream Partners, l'analista ha sottolineato che la valutazione della società potrebbe essere eccessiva. Le prospettive di crescita appaiono limitate e il differenziale di free cash flow (FCF) non è così significativo rispetto ai concorrenti.
L'analista ha inoltre confrontato la valutazione di Plains All American con quella di Energy Transfer, osservando che Plains All American viene scambiata a circa 8 volte l'EBITDA previsto per il 2025-2027, mentre Energy Transfer, che ha una scala maggiore e un mix di attività più diversificato, viene scambiata a circa 7,5 volte l'EBITDA per lo stesso periodo.
Nonostante l'aumento dell'obiettivo di prezzo di Plains GP Holdings, il rating Sell riflette le continue preoccupazioni sulla crescita e sulla valutazione della società.
Approfondimenti di InvestingPro
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I suggerimenti di InvestingPro indicano un elevato rendimento per gli azionisti e una storia costante di pagamenti di dividendi negli ultimi 11 anni, che potrebbero interessare gli investitori orientati al reddito. Il rendimento da dividendo si attesta a un interessante 6,46%, completato da una significativa crescita dei dividendi del 45,98% negli ultimi dodici mesi. Questo potrebbe essere particolarmente interessante viste le attuali condizioni di mercato in cui gli investitori sono alla ricerca di rendimento. D'altro canto, l'elevato rapporto P/E di 18,56 rispetto alla crescita degli utili a breve termine suggerisce che il titolo potrebbe essere scambiato a premio.
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