Lunedì Jefferies ha mantenuto un outlook positivo su Chevron (NYSE:CVX), alzando l'obiettivo di prezzo a 190 dollari dai precedenti 184 dollari e mantenendo il rating Buy sul titolo. La società finanziaria prevede un primo trimestre leggermente più debole per Chevron, con un flusso di cassa per azione (CFPS) che dovrebbe essere inferiore del 4% circa rispetto al consenso. La flessione prevista è attribuita a effetti temporali, a operazioni di turnaround e a venti di capitale circolante.
L'analista di Jefferies prevede un trimestre più debole per il settore downstream di Chevron, nonostante l'aumento dei margini, a causa di pesanti operazioni di turnaround il cui costo è stimato tra i 250 e i 350 milioni di dollari. Questo si aggiunge a un'inversione degli effetti temporali che in precedenza avevano incrementato gli utili del settore downstream di circa 485 milioni di dollari nel quarto trimestre del 2023.
Anche la produzione statunitense dovrebbe essere più debole, circa il 2% in meno rispetto al consenso, a causa di circa 20.000 barili di petrolio equivalente al giorno (boepd) di fermo macchina dovuto al clima invernale in Nord America.
Ciò si aggiunge alle indicazioni di Chevron del quarto trimestre, secondo cui i volumi del Permiano nella prima metà del 2024 sarebbero stati inferiori del 2-4% rispetto a quelli del quarto trimestre del 2023, con il bacino DJ che dovrebbe diminuire di trimestre in trimestre.
Nonostante queste battute d'arresto, la produttività nei settori Permiano/DJ e internazionale rimane forte, con il progetto West Qurna Phase 2 (WPMP) di Tengizchevroil (TCO) che dovrebbe iniziare nel secondo trimestre del 2024, rimanendo in linea con i tempi previsti.
Inoltre, l'analista prevede un accumulo di capitale circolante nel primo trimestre a causa dei debiti fiscali, che dovrebbero annullarsi nel corso dell'anno, e dividendi di affiliazione minimi in questo trimestre. Tuttavia, si prevede che i riacquisti di azioni di Chevron si avvicinino alla fascia alta della guidance, circa 3 miliardi di dollari, con un margine di circa il 20%.
Per quanto riguarda l'acquisizione di Hess Corporation (HES) da parte di Chevron, è previsto un voto degli azionisti nel secondo trimestre, che potrebbe influenzare le strategie di riacquisto. L'operazione è inoltre in attesa di approvazione da parte della Federal Trade Commission (FTC) e, sebbene Jefferies preveda che sarà approvata, la chiusura dell'operazione potrebbe essere ritardata al quarto trimestre del 2024 a causa di un arbitrato sul potenziale diritto di prelazione (ROFR) di ExxonMobil.
Il consolidamento dei casi di arbitrato è visto come un segnale positivo per una risoluzione potenzialmente più rapida.
Infine, l'analista di Jefferies ha aggiornato le stime con prezzi Henry Hub (HH) e West Texas Intermediate (WTI) di 2,39/3,50 dollari per mille piedi cubi (mcf) e 79,88/74,49 dollari al barile rispettivamente per il 2024 e il 2025. Tuttavia, le previsioni di prezzo normalizzate per Henry Hub e WTI, pari a 4 $/mcf e 65 $/barile, rimangono invariate.
Approfondimenti di InvestingPro
Mentre Chevron (NYSE:CVX) affronta un primo trimestre potenzialmente più debole, secondo l'analisi di Jefferies, vale la pena notare alcune metriche finanziarie chiave e intuizioni di mercato che potrebbero interessare gli investitori. Chevron ha dimostrato un solido track record con una capitalizzazione di mercato di 300,13 miliardi di dollari e un rapporto P/E di 14,12, che indica un titolo potenzialmente sottovalutato se si considera il rapporto P/E rettificato degli ultimi dodici mesi al quarto trimestre del 2023, pari a 13,18.
I suggerimenti di InvestingPro sottolineano la costanza di Chevron nel premiare gli azionisti, avendo aumentato il dividendo per 36 anni consecutivi e mantenuto i pagamenti dei dividendi per 54 anni. A ciò si aggiunge il moderato livello di indebitamento della società e la capacità dei suoi flussi di cassa di coprire sufficientemente i pagamenti degli interessi. Per coloro che desiderano investire, il titolo Chevron è caratterizzato da una bassa volatilità dei prezzi e rappresenta un'opzione di investimento relativamente stabile.
Con la prossima data di pubblicazione degli utili della società, il 26 aprile 2024, gli investitori possono aspettarsi aggiornamenti sulla performance e sulla strategia. Il dividend yield di Chevron è del 4,03% e gli analisti prevedono una redditività per l'anno in corso, grazie ai risultati positivi degli ultimi dodici mesi.
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