Mercoledì JPMorgan ha aggiornato le prospettive su Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN), alzando l'obiettivo di prezzo del titolo a 240 dollari dai precedenti 225 dollari e ribadendo il rating Overweight (sovrappesare) sul titolo. L'azienda ha espresso una maggiore fiducia nel potenziale di investimento di Amazon sia a breve che a lungo termine, citando la forte performance del primo trimestre della società.
I risultati del primo trimestre di Amazon hanno evidenziato un significativo aumento del reddito operativo, attribuito ai segmenti Amazon Web Services (AWS) e International. La crescita dei ricavi di AWS è accelerata al 17%.
JPMorgan ha sottolineato la transizione di Amazon oltre le fasi alterne di forti investimenti e redditività. L'azienda, grazie alle sue dimensioni sostanziali in termini di profitti e di free cash flow (FCF), è in grado di investire ed espandere contemporaneamente i margini operativi.
L'azienda prevede un sostanziale aumento del 35% delle spese in conto capitale a 65 miliardi di dollari per l'anno in corso. Nonostante ciò, JPMorgan prevede che vi siano ampie opportunità di miglioramento della redditività.
L'aumento dell'intensità di capitale, soprattutto all'interno di AWS, è visto come una risposta alla crescente domanda di servizi cloud e GenAI, con Amazon che ha una solida esperienza nella monetizzazione degli investimenti infrastrutturali.
Il mercato ha notato un certo scetticismo, che si riflette nell'attività piatta del titolo dopo il mercato. Le preoccupazioni includono il potenziale aumento delle spese in conto capitale che limita la crescita degli utili, le previsioni leggermente prudenti sui ricavi del secondo trimestre e l'assenza di aggiornamenti sui ritorni di capitale, che non sono previsti fino alla fine del 2024 o 2025.
JPMorgan ha corretto le sue proiezioni finanziarie per Amazon, con un leggero calo dell'1% nelle previsioni di fatturato per il 2024 e il 2025. Tuttavia, le stime sul reddito operativo sono aumentate rispettivamente del 14% e del 10%, mentre le proiezioni sul FCF sono aumentate dell'8% e del 7%.
L'azienda prevede un tasso di crescita annuale composto (CAGR) del FCF a tre anni, dal 2023 al 2026, del 43%. L'obiettivo di prezzo rivisto si basa su circa 28 volte l'FCF stimato per il 2025 di 86 miliardi di dollari, pari a circa 21 volte l'FCF stimato per il 2026 di 108 miliardi di dollari.
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