Giovedì JPMorgan ha modificato la propria posizione sul titolo Celanese Corporation (NYSE:CE), società attiva nella produzione di prodotti acetilici, declassandolo da Neutral a Underweight. Tuttavia, l'azienda ha alzato l'obiettivo di prezzo a 160 dollari dai precedenti 135 dollari.
Il downgrade arriva dopo una valutazione delle recenti acquisizioni e della leva finanziaria di Celanese. L'acquisizione di M&M da DuPont non ha soddisfatto le aspettative in termini di ritorno sulle attività, con un contributo all'EBITDA significativamente inferiore alle aspettative. L'analista ha osservato che il livello di indebitamento di Celanese è relativamente elevato, con un rapporto di leva finanziaria trailing di cinque volte.
L'azienda ha inoltre evidenziato che la valutazione delle azioni di Celanese è attualmente a premio rispetto al suo concorrente più vicino, Eastman, e ai suoi multipli commerciali storici. Questo premio viene percepito nonostante l'azienda debba far fronte a potenziali rischi associati alle prospettive economiche globali, che potrebbero avere un impatto sul sentimento degli investitori nei confronti del titolo.
Secondo quanto riferito, i piani di espansione di Celanese per le sue attività a Clear Lake, in Texas, stanno subendo dei ritardi, facendo slittare il completamento previsto dal 2023 al secondo trimestre del 2024. Questi ritardi, insieme alle attività di turn-around programmate, dovrebbero comportare costi per circa 55 milioni di dollari nel 2024.
Nonostante queste sfide, Celanese potrebbe riscontrare alcuni benefici a breve termine grazie alle interruzioni degli impianti di Lyondell, che potrebbero portare a un aumento dei prezzi nazionali dell'acido acetico e del VAM nel primo trimestre. Tuttavia, si prevede che questi benefici diminuiranno dopo l'aprile 2024.
L'analisi di JPMorgan si conclude con una prospettiva di valutazione, osservando che Celanese viene scambiata a 9,7 volte il suo valore d'impresa stimato per il 2025 in rapporto all'EBITDA, un multiplo di circa un punto superiore a quello di Eastman. Il rendimento del free cash flow stimato per Celanese è di circa l'8,3% per il 2025.
Approfondimenti di InvestingPro
Alla luce del recente aggiustamento del rating di Celanese Corporation da parte di JPMorgan, uno sguardo ad alcuni dati in tempo reale di InvestingPro fornisce un ulteriore contesto. La capitalizzazione di mercato della società è di 19,11 miliardi di dollari e il rapporto P/E è di 9,47, che sale a 11,99 se si considerano gli ultimi dodici mesi a partire dal quarto trimestre 2023. Questa valutazione arriva mentre Celanese ha registrato una robusta crescita dei ricavi del 13,1% nello stesso periodo, segnalando una forte performance della top-line.
Gli investitori possono essere incoraggiati dall'impegno di Celanese nei confronti degli azionisti, come dimostra l'impressionante record di aumento dei dividendi per 14 anni consecutivi e di mantenimento dei pagamenti dei dividendi per 20 anni consecutivi. A ciò si aggiunge un dividend yield dell'1,63% secondo gli ultimi dati. Inoltre, il titolo ha registrato un significativo rialzo dei prezzi, con un rendimento totale a 6 mesi del 42,07% e un rendimento totale a 1 anno del 64,95%, scambiando vicino ai massimi delle 52 settimane. Questi dati suggeriscono una performance robusta nonostante le sfide economiche più ampie.
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