Mercoledì Wolfe Research ha alzato il rating sulle azioni di Ionis Pharmaceuticals (NASDAQ:IONS) da Peerperform a Outperform. L'azienda prevede uno scenario di rischio/rendimento favorevole per il movimento del titolo della società, in particolare se confrontato con quello della sua pari, Alnylam Pharmaceuticals. L'upgrade arriva in vista di un'importante lettura di dati prevista per l'estate, che Wolfe Research riconosce come un catalizzatore potenzialmente rischioso.
L'analista di Wolfe Research ha evidenziato diversi fattori che potrebbero contribuire a rendere più positive le prospettive di Ionis Pharmaceuticals. L'azienda prevede che, in seguito ai risultati dello studio HELIOS-B, l'attenzione potrebbe spostarsi su attività e indicazioni sottovalutate all'interno del portafoglio di Ionis. Questo spostamento potrebbe portare a una revisione delle aspettative di crescita dei ricavi e a un aumento della valutazione dell'azienda.
In prospettiva, Wolfe Research prevede un miglioramento del margine operativo di Ionis Pharmaceuticals nel 2025-26 e prevede che la società raggiunga la positività del flusso di cassa entro il 2027.
L'azienda osserva che per le società biotecnologiche a media capitalizzazione, il miglioramento del margine operativo è stato storicamente un fattore chiave per i guadagni sostenuti nella valutazione delle azioni, citando esempi come Alnylam Pharmaceuticals e Vertex Pharmaceuticals negli ultimi cinque anni.
Nell'ambito dell'aggiornamento, Wolfe Research ha modificato il suo modello per Ionis Pharmaceuticals, aumentando il picco di ricavi previsto per il farmaco olezarsen da 1,5 a 2,1 miliardi di dollari. L'azienda ha inoltre apportato diverse altre modifiche minori, tra cui una riduzione delle royalties previste per Spinraza, una riduzione dei ricavi da collaborazione e una riduzione delle spese di R&S a breve termine.
Il modello di discounted cash flow (DCF) della società fissa un obiettivo di prezzo prudente di 58 dollari per Ionis Pharmaceuticals. Questo modello tiene conto della continua crescita della spesa in R&S, che raggiungerà oltre 950 milioni di dollari entro il 2040, e include solo 500 milioni di dollari di entrate per il valore della piattaforma di un anno.
Farmaci chiave come Spinraza, Wainua, Qalsody, olezarsen, donidalorsen e ulefnersen sono esplicitamente modellati, mentre Pelacarsen, un importante catalizzatore potenziale per il 2025, non è incluso nel modello ed è considerato un ulteriore upside.
Approfondimenti di InvestingPro
Alla luce della valutazione ottimistica di Wolfe Research su Ionis Pharmaceuticals (NASDAQ:IONS), i dati e i suggerimenti di InvestingPro offrono ulteriori prospettive agli investitori che considerano il titolo. Con una capitalizzazione di mercato di circa 6,24 miliardi di dollari, Ionis viene scambiata a un multiplo prezzo/valore di 16,14, che riflette una valutazione superiore rispetto al suo valore contabile negli ultimi dodici mesi fino al quarto trimestre del 2023. Nello stesso periodo la società ha registrato una crescita sostanziale dei ricavi del 34,1%, con un tasso di crescita trimestrale dei ricavi ancora più impressionante, pari al 113,65% nel quarto trimestre del 2023. Tuttavia, è importante notare che Ionis ha un margine di profitto lordo negativo pari a -15,17%, il che indica che i costi superano i ricavi a livello di profitto lordo.
I suggerimenti di InvestingPro suggeriscono cautela, in quanto gli analisti hanno rivisto al ribasso le loro aspettative di guadagno per il prossimo periodo e prevedono un calo delle vendite nell'anno in corso. Inoltre, la società non dovrebbe essere redditizia quest'anno e non lo è stata negli ultimi dodici mesi. Il lato positivo è che le attività liquide di Ionis superano i suoi obblighi a breve termine e che l'azienda opera con un livello di indebitamento moderato. Questi fattori possono garantire una certa stabilità finanziaria, nonostante la mancanza di redditività e di dividendi per gli azionisti.
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