Mercoledì scorso BofA Securities ha modificato l'outlook su Tencent Music Entertainment Group (NYSE:TME), alzando il target di prezzo a 13,00 dollari dai precedenti 12,30 dollari e ribadendo il rating Buy sul titolo. La rettifica fa seguito a un recente incontro con gli investitori ospitato dalla società, in cui le tendenze del business degli abbonamenti e il margine di profitto lordo (GPM) di Tencent Music sono stati evidenziati come importanti argomenti di discussione.
Secondo i dirigenti dell'azienda, il momento positivo degli abbonati alla musica dovrebbe persistere. Ciò è dovuto a una strategia incentrata sui contenuti, che include canzoni autoprodotte e operazioni efficaci sui contenuti, come quelle viste nel Gala del Capodanno cinese e nei recenti drammi popolari.
Si ritiene inoltre che i servizi premium potenziati, come il paywall e le offerte audio di alta qualità, offrano maggiori opportunità per migliorare le operazioni quotidiane e il targeting, con una stima di oltre il 40% delle quote di trasmissione legate alle raccomandazioni.
In termini di ricavi medi per utente (ARPU), si prevede una graduale tendenza al rialzo. Il management ritiene che un approccio equilibrato tra numero di abbonati e ARPU sia vantaggioso. Anche il panorama competitivo è considerato meno preoccupante per la crescita dell'ARPU, con un'espansione limitata da parte di concorrenti come l'app musicale di Douyin e l'app per le chiavi di Cloud Music, che sta registrando un graduale miglioramento dell'ARPU anche con la diluizione delle 88 iscrizioni VIP.
All'orizzonte ci sono nuove iniziative per Tencent Music, tra cui contenuti autoprodotti e co-prodotti, nonché sforzi di espansione internazionale attraverso piattaforme come Kge e contenuti musicali in Kugou. Si prevede che questi sforzi contribuiranno alla crescita del business e all'espansione dei margini dell'azienda. Tencent Music sta inoltre ponendo l'accento sul ritorno per gli azionisti, con un piano di riacquisto di azioni in corso e la possibilità di pagare dividendi.
La revisione dell'obiettivo di prezzo riflette un adeguamento delle stime sugli utili 2024-2025 dell'azienda dell'1-2%, sulla base delle solide tendenze del business musicale. Il nuovo obiettivo tiene conto anche di un rapporto prezzo/utile (P/E) GAAP 2024 più elevato, pari a 22x, rispetto a 20x, alla luce del miglioramento del sentiment del mercato, che suggerisce un rapporto P/E rettificato di 20x, rispetto al precedente 18x.
Approfondimenti di InvestingPro
Mentre BofA Securities aggiorna le sue prospettive su Tencent Music Entertainment Group (NYSE:TME), le principali metriche finanziarie e gli indicatori di performance di mercato di InvestingPro forniscono un ulteriore contesto per gli investitori. La società vanta una capitalizzazione di mercato di 17,47 miliardi di dollari e viene scambiata a un rapporto P/E di 25,55, che è strettamente allineato al rapporto P/E rettificato per gli ultimi dodici mesi a partire dal quarto trimestre del 2023, pari a 25,71. Questa valutazione riflette lo status della società come attore di primo piano nel settore dell'intrattenimento, come evidenziato da un suggerimento di InvestingPro. Inoltre, il rapporto PEG si attesta a 0,71, suggerendo un potenziale di crescita rispetto alla traiettoria degli utili.
I suggerimenti di InvestingPro indicano che l'aggressiva strategia di riacquisto di azioni da parte del management e la solida posizione di cassa dell'azienda - che detiene più liquidità che debiti - sono punti di forza finanziari fondamentali. Inoltre, con sette analisti che hanno rivisto al rialzo gli utili per il prossimo periodo e un forte rendimento negli ultimi tre mesi del 27,03%, la fiducia degli investitori sembra in aumento. I flussi di cassa dell'azienda sono inoltre abbastanza solidi da coprire comodamente i pagamenti degli interessi e le attività liquide superano gli obblighi a breve termine, garantendo la stabilità finanziaria.
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