Mercoledì Barclays ha avviato la copertura su Devon Energy Corp (NYSE: NYSE:DVN) con un rating Equalweight e ha fissato un obiettivo di prezzo di 59,00 dollari. La mossa arriva dopo un anno difficile per la società, le cui azioni sono scese di circa il 26% nel 2023 e hanno sottoperformato l'Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) di circa il 22%.
L'azienda riconosce i problemi di efficienza del capitale che hanno afflitto Devon Energy a causa dei problemi di produttività dei pozzi sia nella regione di Bakken che in quella di Permian. Tuttavia, Barclays ritiene che queste difficoltà siano temporanee e prevede un'inversione di tendenza nel 2024.
La fiducia nella capacità di Devon di rispettare le previsioni per il 2024 deriva da un programma di attività di alto livello, che dovrebbe sostenere livelli più elevati di efficienza del capitale per i prossimi tre-cinque anni.
Barclays ha anche affrontato le questioni relative alla durata e alla qualità delle scorte di Devon, data la maturazione della base di attività. L'esame dell'inventario del Permiano indica che Devon ha circa 11 anni di inventario corretto per l'attività rimanente nel Delaware, con aree specifiche come la zona di Stateline e il confine tra la contea di Lea e quella di Eddy che probabilmente hanno una durata inferiore. Nonostante i bacini in via di maturazione, come il Bakken, Barclays vede un potenziale nelle opportunità di ri-frac nelle regioni di Eagle Ford e Bakken.
Secondo Barclays, Devon si concentrerà sul risparmio dei costi e sull'aumento dell'efficienza per compensare eventuali cali di rendimento dei pozzi. Devon Energy non ha partecipato alla recente ondata di consolidamento del settore, ma è stata menzionata in relazione a potenziali transazioni strategiche. Barclays prende atto della posizione del management di mantenere alta l'asticella delle transazioni.
In sintesi, Barclays ritiene che Devon Energy sia valutata in modo equo rispetto ai suoi concorrenti, con una crescita del flusso di cassa per azione corretta per il debito allineata a quella di altre società di esplorazione e produzione a grande capitalizzazione. L'obiettivo di prezzo di 59 dollari si basa su un multiplo misto di 6x il valore d'impresa stimato per il 2025 rispetto all'EBITDA (EV/EBITDX) e di 1x il valore patrimoniale netto (NAV).
Approfondimenti di InvestingPro
Alla luce della recente copertura di Barclays su Devon Energy Corp (NYSE: DVN), vale la pena di notare l'attuale sentiment di mercato e le metriche di performance fornite da InvestingPro. Con una capitalizzazione di mercato di 34,36 miliardi di dollari e un rapporto prezzo/utili di 9,18, Devon Energy viene scambiata a una valutazione che suggerisce un potenziale di investimento. L'impegno della società a mantenere il pagamento dei dividendi per 32 anni consecutivi, come evidenziato da uno dei suggerimenti di InvestingPro, potrebbe essere un fattore rassicurante per gli investitori orientati al reddito, soprattutto nel contesto del suo moderato livello di indebitamento.
Inoltre, i dati recenti sulla performance mostrano un forte rendimento nell'ultimo mese, pari al 16,83%, e un rendimento totale a tre mesi ancora più impressionante, pari al 22,74%, che sottolinea la resistenza della società nel breve termine. Sebbene alcuni analisti abbiano rivisto al ribasso gli utili per il prossimo periodo, la bassa volatilità dei prezzi del titolo e il fatto che sia scambiato vicino ai massimi di 52 settimane potrebbero essere indicativi della forza sottostante nella visione del mercato sulle prospettive della società.
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