Mercoledì HSBC ha modificato le prospettive di NetEase.com (NASDAQ:NTES), azienda cinese leader nella tecnologia internet, riducendo l'obiettivo di prezzo del titolo da 130 a 126 dollari, pur mantenendo il rating Buy. La revisione fa seguito a una rivalutazione delle prospettive di crescita dell'azienda per l'anno in corso, influenzate da diversi fattori che riguardano il segmento dei giochi.
L'azienda ha osservato che le sue aspettative di crescita iniziali erano eccessivamente ottimistiche, citando la sottoperformance del nuovo gioco "Condor Hero", il calo dei ricavi della versione PC di "Fantasy Westward Journey" (FWJ) e il ritardo nel lancio della versione mobile di "Where Winds Meet" (WWM).
Una tendenza particolarmente preoccupante è stata il calo del 6% su base annua delle attività degli utenti di FWJ nel primo trimestre del 2024, in quanto NetEase potrebbe concentrarsi sul miglioramento dell'esperienza dell'utente piuttosto che sulla monetizzazione immediata.
Nonostante queste battute d'arresto, HSBC prevede che la reintroduzione dei titoli di Blizzard nella seconda metà dell'anno e l'imminente contributo della versione PC di WWM, a partire dal 26 luglio, potrebbero contribuire a mitigare alcuni degli impatti negativi.
Di conseguenza, l'azienda ha rivisto le stime di crescita dei ricavi dei giochi per il 2024 al 10% dal precedente 13%, pur mantenendo un tasso di crescita annuale composto (CAGR) del 10% per il periodo 2024-2026. Le proiezioni per il 2024 indicano una diminuzione del 3% su base annua dei ricavi dei giochi per PC e un aumento del 14% dei ricavi dei giochi per dispositivi mobili, tenendo conto dei minori contributi di "Condor Hero" e "WWM" per dispositivi mobili.
Inoltre, HSBC ha modificato le previsioni di crescita degli utili di NetEase per il periodo 2024-2026, riducendole dell'1-3%. Questo aggiustamento si è riflesso nel nuovo prezzo obiettivo di 126 dollari. L'azienda ha inoltre evidenziato che il prezzo delle azioni di NetEase ha subito una contrazione del 15% rispetto al picco raggiunto il 27 febbraio, e attualmente viene scambiato a 13x/9x il PE stimato per il 2024 e il PE ex-cash, che è inferiore alla media storica e ai suoi pari.
L'analisi di HSBC suggerisce che l'attuale prezzo dell'azione tiene già conto delle potenziali delusioni e dei rischi, e la prospettiva di un rendimento per gli azionisti del 6% potrebbe fornire una base di sostegno al titolo.
Approfondimenti di InvestingPro
Per gli investitori che considerano NetEase.com (NASDAQ:NTES) alla luce delle recenti valutazioni di mercato, InvestingPro fornisce una prospettiva finanziaria più approfondita. Con una capitalizzazione di mercato di 58,21 miliardi di dollari e un robusto rapporto P/E che si attesta a 14,34 per gli ultimi dodici mesi a partire dal quarto trimestre 2023, NetEase sembra essere scambiata a un valore che riflette il suo potenziale di crescita degli utili a breve termine. Ciò è ulteriormente sottolineato da un rapporto PEG di 0,31, che suggerisce che il titolo potrebbe essere sottovalutato sulla base delle stime di crescita degli utili.
I consigli di InvestingPro sottolineano che NetEase ha più liquidità che debiti in bilancio ed è stato un attore di primo piano nel settore dell'intrattenimento, mantenendo il pagamento dei dividendi per 12 anni consecutivi. Inoltre, gli analisti prevedono che l'azienda rimarrà redditizia quest'anno, il che si allinea con l'elevato rendimento delle attività del 16,37% registrato negli ultimi dodici mesi.
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