Giovedì UBS ha modificato la propria posizione su Applus Services SA (APPS:SM), declassando il titolo da "Buy" (acquistare) a "Neutrale". Questo cambiamento di rating arriva nonostante l'azienda riconosca la forte crescita organica di Applus fino al 2023 e i suoi progressi nella riduzione del debito. L'analista ha citato il perdurare dell'incertezza relativa alla gara d'appalto della divisione IDIADA, responsabile di circa il 20% degli utili sottostanti dell'azienda, i cui risultati sono attesi per settembre 2024.
L'obiettivo di prezzo per Applus Services è stato alzato a 12,00 euro, rispetto al precedente 11,50 euro. L'aumento si basa sugli aggiustamenti al modello del flusso di cassa scontato (DCF), che ora riflette le variazioni previste negli utili per azione rettificati (EPS) che vanno da una diminuzione del 2% a un aumento del 4% negli anni fiscali dal 2024 al 2026.
L'analista ha osservato che l'azienda ha ottenuto buoni risultati dal punto di vista fondamentale, con una crescita organica significativa registrata lo scorso anno e le misure adottate per ridurre la leva finanziaria. Tuttavia, l'attuale prezzo di negoziazione del titolo, influenzato da due offerte concorrenti valutate a 10,65 e 11,00 euro per azione e dal parere favorevole del Consiglio di amministrazione sull'offerta, si è aggirato tra 11,40 e 11,70 euro. Questo intervallo di negoziazione ha portato alla decisione di declassare il rating.
La relazione di UBS sottolinea che, sebbene Applus Services abbia mostrato tendenze fondamentali positive, le condizioni di mercato e le circostanze specifiche relative alla divisione IDIADA creano un livello di incertezza che giustifica un rating di investimento più cauto in questo momento.
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