Per Damir Bettini (Capital Group) ci troviamo in un momento interessante per il reddito fisso, in cui gli investitori di lungo periodo hanno ampie opportunità di rendimento. Tra i settori da preferire ci sono banche, utility e tecnologia
Il 2022 è stato un anno complicato per i mercati, con quasi tutte le asset class in perdita. Azioni ed obbligazioni hanno sofferto, con il forte aumento dei rendimenti nel reddito fisso dovuto all’inflazione galoppante, con le banche centrali impegnate ad alzare i tassi, nel tentativo di frenare la corsa dei prezzi. A complicare ulteriormente lo scenario c’è anche l’incertezza sul fronte geopolitico. “Tuttavia, nel quarto trimestre dello scorso anno abbiamo assistito ad un rally sui mercati del credito che ha ritracciato quasi metà del precedente ampliamento degli spread, quando il mercato ha iniziato a mettere in dubbio l’effettivo manifestarsi della recessione più attesa della storia recente”, commenta Damir Bettini, Gestore di portafogli obbligazionari di Capital Group.
OBBLIGAZIONI IG ANTI VOLATILITÀ
“Con il rally dei mercati, gli spread si sono notevolmente contratti”, prosegue nella sua analisi Bettini. “I rendimenti nel settore sono tuttavia ancora elevati, e per l’investitore di lungo periodo interessato al rendimento complessivo, le obbligazioni Investment Grade offrono un interessante punto di ingresso che potrebbe assorbire la volatilità a breve termine”. In un contesto di mercato normale – quindi se l’inflazione fosse attorno al 4%, con le banche centrali di nuovo accomodanti e senza una guerra in Europa – si potrebbe pensare di incrementare il rischio di credito. Ma considerando che la situazione reale è diversa, “prima di incrementare sostanzialmente il rischio, vorremmo vedere gli spread creditizi in un intervallo compreso tra 175 e 200 punti base, che li riporterebbe a un livello che inizia a riflettere il rischio recessione”, aggiunge il gestore di Capital Group. Per ora, quindi, meglio rimanere prudenti e privilegiare la qualità...
** Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge