Le economie dei mercati emergenti, tra cui Messico, Brasile, Indonesia, Vietnam, Sudafrica e Turchia, hanno dato prova di resilienza di fronte alle crisi del debito previste e all'aumento dei tassi di interesse globali, come discusso in occasione delle recenti riunioni annuali del FMI e della Banca Mondiale. Queste economie sono riuscite a evitare la crisi del debito nonostante i conflitti geopolitici, le insolvenze nelle economie a basso reddito, la flessione del mercato immobiliare cinese e l'aumento dei tassi di interesse globali.
Diversi fattori hanno contribuito a questa resistenza. Un ruolo fondamentale è stato svolto dalle politiche fiscali allentate di Stati Uniti e Cina. Si prevede che gli Stati Uniti registreranno un deficit di 1.700 miliardi di dollari nel 2023, mentre il rapporto debito/PIL della Cina è raddoppiato nell'ultimo decennio.
I responsabili politici dei mercati emergenti si sono anche allontanati dal "consenso di Buenos Aires" a favore di politiche più prudenti approvate dal FMI. Queste strategie includono l'accumulo di grandi riserve di valuta estera per proteggersi dalle crisi di liquidità. Le riserve valutarie dell'India ammontano a 600 miliardi di dollari, quelle del Brasile a 300 miliardi e quelle del Sudafrica a 50 miliardi.
Inoltre, le imprese e i governi dei mercati emergenti hanno sfruttato i bassi tassi di interesse per allungare le scadenze del debito. Anche l'enfasi sull'indipendenza delle banche centrali e sull'obiettivo dell'inflazione è stata fondamentale. Questo approccio ha permesso alle banche centrali dei mercati emergenti di effettuare rialzi preventivi dei tassi. Le nuove normative impongono alle banche di far coincidere le attività e le passività denominate in dollari per proteggersi da un improvviso apprezzamento del dollaro.
Tuttavia, non tutte le economie dei mercati emergenti hanno seguito questa strada. L'Argentina e il Venezuela hanno rifiutato le linee guida di politica macroeconomica del FMI, provocando disastri economici. La Turchia, invece, rappresenta un'anomalia: ha mantenuto la crescita nonostante l'alta inflazione e le previsioni di un'imminente crisi finanziaria.
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