Investing.com – Ci si aspetta che la Federal Reserve lascerà i tassi di interesse fermi ai massimi da 22 anni per il terzo vertice consecutivo, anche se gli osservatori si aspettano che la banca centrale moderi le previsioni di riduzione dei costi di finanziamento all’inizio del prossimo anno.
Dopo la decisione del Federal Open Market Committee, i mercati seguiranno con attenzione la conferenza stampa del presidente della Fed Jerome Powell. Powell, che in passato ha sottolineato che la Fed si muoverà “con cautela” prima di abbandonare una politica più restrittiva, probabilmente si opporrà alle scommesse secondo cui i funzionari inizieranno a ridurre i tassi dall’attuale intervallo tra il 5,25% e il 5,50% in primavera.
La Fed potrebbe anche utilizzare la pubblicazione del suo “dot plot” trimestrale, un quadro approssimativo delle aspettative sui tassi dei funzionari, per moderare le speranze di una riduzione dei tassi nei primi due trimestri del 2024. Alcuni membri della Fed hanno suggerito che stanno iniziando a riflettere se la politica sia ora sufficientemente restrittiva per sedare l’inflazione, mentre altri hanno sostenuto che potrebbero essere necessari altri mesi di rallentamento della crescita dei prezzi prima che un taglio sia giustificato.
La probabilità che la Fed assuma una prospettiva più aggressiva, e scelga in ultima analisi di mantenere i tassi più alti per un periodo di tempo più lungo, è stata rafforzata dai dati sull’inflazione di questa settimana, che hanno mostrato che la crescita dei prezzi al consumo, pur essendosi raffreddata in parte a causa del calo dei costi del carburante, è ancora vischiosa. Il rientro dell’inflazione verso l’obiettivo del 2% è stato l’obiettivo centrale della lunga campagna di inasprimento monetario della Fed, e i responsabili politici dovranno essere certi che i prezzi siano su una traiettoria discendente verso tale obiettivo prima di lanciare una potenziale svolta politica.
La scorsa settimana è stato pubblicato un attesissimo report sull’occupazione secondo il quale l’economia statunitense ha aggiunto più ruoli del previsto nel mese di novembre. I dati sono stati interpretati come un segnale della tenuta del mercato del lavoro nonostante il ciclo di rialzo dei tassi. Una tendenza del genere potrebbe teoricamente dare una pressione al rialzo indesiderata ai salari e, di conseguenza, all’inflazione.
Ma i dati indicano comunque che la Fed potrebbe essere sulla buona strada per raggiungere il cosiddetto “atterraggio morbido”, in cui l’aumento dei prezzi viene domato con successo senza innescare un crollo dell’economia in generale. Di conseguenza, i mercati si stanno convincendo sempre più che i tassi hanno probabilmente raggiunto il massimo.
“Il presidente Powell e la dichiarazione del FOMC dopo la riunione rifletteranno tecnicamente un orientamento al rialzo. Ma non è detto che ci si creda”, hanno dichiarato gli analisti di Citi in una nota ai clienti.
Secondo lo strumento di monitoraggio dei tassi della Fed di Investing.com, la probabilità che la Fed riduca i tassi di un quarto di punto percentuale a marzo dell’anno prossimo è di poco inferiore al 43%, mentre la possibilità di un taglio di pari entità a maggio è del 50% circa.
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