Un commento di Matteo Ramenghi esprime preferenza per le obbligazioni Investment Grade e vede opportunità nei titoli non tecnologici, dalla sanità, alla transizione energetica e alle small cap
Il primo trimestre 2024 ha registrato un buon andamento dei mercati sostenuti anche dal tema dell’intelligenza artificiale. La forza dell’economia USA ha fatto slittare i tagli dei tassi di qualche mese ma le Borse non hanno subito contraccolpi, mentre anche le tensioni geopolitiche e le elezioni in arrivo continuano a pesare poco e la volatilità si mantiene molto bassa. Un quadro di crescita USA in rallentamento è compatibile con una discesa dei tassi a partire da giugno, che per l’Eurozona sono ancora più urgenti, perché è in stagnazione da un anno e risente di più della guerra in Ucraina e delle tensioni geopolitiche. Inoltre, l’ulteriore riduzione del bilancio della BCE e il nuovo Patto di stabilità potrebbero sottrarre impulso all’economia. Intanto la Banca nazionale svizzera ha già tagliato i tassi d’interesse a fronte di bassa inflazione e forza del franco.
L’INVESTMENT GRADA GARANTISCE BUONI RITORNI
Matteo Ramenghi, Chief Investment Officer di UBS GWM in Italia, continua a suggerire di bloccare i rendimenti a medio-lungo termine su obbligazioni Investment Grade per garantire buoni ritorni anche una volta che i tassi saranno scesi, anche per la loro natura anticiclica e valutazioni che potrebbero apprezzarsi se le banche centrali accelerassero i tagli. Al contrario, prosegue Ramenghi, detenere molta liquidità potrebbe influire negativamente sui ritorni di medio termine. Il Giappone rappresenta un caso a sé, ha aumentato i tassi solo ora per la prima volta da 17 anni nella speranza di aver chiuso il lungo capitolo della deflazione, mentre la Borsa di Tokyo è ai massimi...
** Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge