È stata una settimana difficile per Apple (NASDAQ:AAPL). Il 13 settembre un’agenzia governativa francese ha chiesto all’azienda di Cupertino di interrompere le vendite dell'iPhone 12 in Francia perché emette troppe radiazioni. Così, la società è dovuta correre ai ripari rilasciando un nuovo aggiornamento per lo smartphone. Qualche giorno prima, la Cina aveva deciso di bandire i dispositivi dell’azienda californiana dagli uffici governativi. E nemmeno il lancio del nuovo iPhone 15 lo scorso 13 settembre è riuscito a cambiare le cose, con il titolo che in Borsa è arrivato a bruciare 210 miliardi di dollari di capitalizzazione in una settimana.
Si tratta solo di un periodo no oppure può essere l’inizio del declino, dopo lo strabiliante successo degli ultimi anni? Secondo Walid Koudmani, msta - chief market analyst di X Trade Brokers Dom Maklerski SA (WA:XTB), proprio la presentazione dell’Iphone 15 potrebbe costituire un punto di svolta per l’azienda guidata di Tim Cook, e non per forza in senso positivo.
“Apple combina (o ha combinato) le misure di un'azienda in crescita (aumento dinamico delle vendite, profitti) e del "valore" ("qualità" fondamentale, vantaggi competitivi). Gestione sapiente, programmi di riacquisto di azioni proprie e moltiplicatori in aumento: in una parola l'azienda ha "comandato" qualità e ottimi risultati”, spiega Koudmani.
“Il mercato, sorpreso positivamente da più di un decennio, si è fermamente convinto che questa crescita continuerà per molto tempo. Forse anche per sempre. Insieme a queste aspettative, le azioni del colosso californiano sono aumentate”.
Tuttavia, l’equazione non è così scontata secondo l’esperto di Xtb. “Sarebbe un errore sottovalutare i concorrenti, come Samsung (LON:0593xq). Inoltre, fissare un livello sempre più alto per Apple, dopo una crescita così impressionante e successivi lanci di prodotti sempre più “entusiasmanti”, crea il potenziale per una delusione”.
Di conseguenza, un calo nelle vendite potrebbe rappresentare un brutto colpo per l’azienda di Cupertino. E l’ipotesi, tra l’altro, è sempre più probabile, visto che a livello macro i consumi sono messi a dura prova dalla stretta monetaria delle banche centrali. Senza contare la guerra commerciale tra Cina e Stati Uniti, con Pechino che, come anticipato, ha già messo Apple nel mirino.
“Sembra che abbiamo già visto il preludio a questa storia nei risultati del secondo trimestre, che, nonostante l'impressionante utile netto, indicano che la domanda di "Apple" non è più così vivace”, spiega Koudmani. “In particolare le vendite inferiori hanno colpito iPad o Macbook. Naturalmente, i servizi ad alto margine di Apple (TV, Pay, ecc.) stanno andando molto bene, ma ricordiamolo... Il loro potenziale di crescita è in qualche modo limitato dalle vendite di dispositivi, principalmente iPhone”.
La chiave sta dunque nella domanda di iPhone. “Se non cresce, o le misure si rivelano altamente insoddisfacenti, il mercato potrebbe iniziare a vedere Apple come un'azienda che ha avuto i suoi migliori "5 minuti". Dopotutto,la storia conosce molti casi di grandi imprese che hanno raggiunto determinati limiti. Vale anche la pena menzionare il caso di aziende come Xerox e Polaroid, che nel loro periodo di massimo splendore erano anch'esse condannate alla crescita”, ricorda l’analista.
“I fattori positivi che hanno alimentato le vendite e la crescita del business di Apple sembrano gradualmente esaurirsi. Tuttavia, dobbiamo ricordare che la situazione del mercato è influenzata da una miriade di fattori, anche casuali, ed è molto difficile stimare con precisione il futuro. Al momento, Apple non sembra sopravvalutata e l'azienda è lontana da una "valutazione folle" come quella di Nvidia o di altre società tecnologiche. Tuttavia, è difficile affermare che la valutazione odierna rappresenti un “margine di sicurezza” in caso di recessione, che potrebbe portare cambiamenti potenzialmente drammatici nel numero di dispositivi venduti”.
Ovviamente, conclude l’esperto di Xtb, “la crescita di Apple non può essere cancellata, i rialzisti attendono con impazienza il rilascio di VR Vision Pro, che potrebbe "rinvigorire" il mercato della realtà virtuale. Inoltre, un ulteriore sviluppo dell’intelligenza artificiale, se tradotto in nuove funzionalità “Siri”, potrebbe interessare il mercato”.
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