Martedì scorso, BofA Securities ha modificato il suo obiettivo di prezzo per International Flavors & Fragrances (NYSE:IFF), portandolo a 85,00 dollari dai precedenti 83,00 dollari, mantenendo un rating neutrale sul titolo. La revisione fa seguito al recente annuncio di IFF di un accordo per la cessione delle attività Pharma Solutions a Roquette per 2,85 miliardi di dollari. L'accordo si basa su un multiplo dell'EBITDA 2023 di circa 13 volte, il che suggerisce che gli utili ceduti si aggirano intorno ai 220 milioni di dollari, leggermente superiori ai 199 milioni di dollari dell'EBITDA 2023 della divisione Pharma. Questa valutazione include alcune attività aggiuntive oltre a quella di Pharma Solutions.
La vendita dovrebbe essere finalizzata nella prima metà del 2025. BofA Securities osserva che IFF potrebbe continuare a scaricare attività minori e non core. Secondo i loro calcoli, IFF è sulla buona strada per raggiungere l'obiettivo di ridurre il debito netto a meno di tre volte l'EBITDA entro il 2025. La leva finanziaria netta stimata proforma dovrebbe essere pari a 2,7 volte.
La rivalutazione delle prospettive finanziarie di IFF arriva dopo che la società ha annunciato una significativa riduzione del dividendo di circa il 50% a gennaio. Dopo il dividendo, si prevede che IFF genererà oltre 500 milioni di dollari di free cash flow su base annua. Questa posizione finanziaria potrebbe portare a discussioni sull'impiego di capitale nel prossimo anno, il che potrebbe potenzialmente fornire una spinta al rialzo alla performance del titolo.
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