Mercoledì Citi ha aggiornato l'outlook su Pinduoduo Inc. (NASDAQ:PDD), alzando il target di prezzo a 185 dollari dai precedenti 170 dollari e ribadendo il rating Buy sul titolo. L'aggiustamento fa seguito alla solida performance del quarto trimestre dell'anno fiscale 2023 di Pinduoduo, in cui l'azienda ha registrato una crescita significativa rispetto all'anno precedente sia del fatturato che dell'utile netto non-GAAP.
Il fatturato totale e l'utile netto non-GAAP di Pinduoduo sono aumentati rispettivamente del 123% e del 110%, raggiungendo gli 88,9 miliardi di Rmb e i 25,5 miliardi di Rmb. Queste cifre hanno superato le aspettative del consenso dell'11% e del 52%. La crescita è stata trainata principalmente da un aumento del 57% dei ricavi del marketing online e da un'impennata del 357% dei ricavi dei servizi di transazione rispetto all'anno precedente. L'azienda attribuisce parte di questo successo a Temu, la piattaforma di Pinduoduo, che secondo le stime ha contribuito con 27,7 miliardi di Rmb, rappresentando una parte sostanziale del fatturato totale dell'azienda.
Il rapporto sottolinea che il Gross Merchandise Volume (GMV) nazionale ha probabilmente registrato un aumento del 32% rispetto all'anno precedente nel quarto trimestre, sostenuto dalla forte attività promozionale del Singles Day. Guardando al 2024, Citi prevede che il GMV di Temu crescerà del 113% rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 33,8 miliardi di dollari, mentre i ricavi netti dovrebbero raggiungere i 15,67 miliardi di dollari, pari al 32% dei ricavi totali di Pinduoduo.
Nonostante il forte flusso di cassa di Pinduoduo e l'accumulo di liquidità pari a 30 miliardi di dollari, l'esitazione del management nel riassegnare il capitale agli azionisti potrebbe aver lasciato a desiderare alcuni investitori. Dopo aver rivisto le stime, Citi ha fissato un nuovo obiettivo di prezzo basato su un multiplo di 20 volte degli utili per azione previsti per il 2024, pari a 9,27 dollari, in calo rispetto al precedente multiplo di 22 volte, citando i crescenti rischi normativi come motivo della valutazione più conservativa. L'azienda mantiene il rating Buy, ma osserva che l'investimento comporta un rischio elevato a causa delle incertezze normative.
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