Leonardo SPA (LDO.MI) ha riportato un anno di crescita positiva e di progressi strategici nei suoi risultati preliminari per il 2023. L'azienda, che opera a livello mondiale nel settore dell'aerospazio, della difesa e della sicurezza, ha registrato un aumento del 4% degli ordini a 17,9 miliardi di euro, superando le previsioni. Anche i ricavi sono aumentati del 3,9% a 15,3 miliardi di euro, rispettando le aspettative. Il margine EBITDA è migliorato di quasi il 6% a 1,29 miliardi di euro e il flusso di cassa operativo libero è aumentato del 17,8% a 635 milioni di euro, superando le previsioni dell'azienda. Inoltre, Leonardo ha ridotto il debito netto del 23% rispetto all'anno precedente e ha ottenuto lo status di investment grade da tutte e tre le agenzie di rating.
Aspetti salienti
- Gli ordini sono aumentati di quasi il 4% a 17,9 miliardi di euro, superando le previsioni.
- I ricavi sono aumentati del 3,9% a 15,3 miliardi di euro, in linea con le previsioni.
- Il margine EBITDA è migliorato di quasi il 6% a 1,29 miliardi di euro, rispettando le aspettative.
- Il flusso di cassa operativo libero è cresciuto del 17,8% a 635 milioni di euro, superando le previsioni.
- Il debito netto è diminuito del 23% rispetto all'anno precedente.
- Raggiunto lo status di investment grade da tutte e tre le agenzie di rating.
- I cambiamenti strategici comprendono una trasformazione organizzativa e nuove nomine chiave.
- Focalizzazione su digitalizzazione, AI, cloud computing e analisi dei dati.
- Creazione di alleanze strategiche, tra cui la Space Alliance con Thales.
- Impegno nella sostenibilità, riducendo le emissioni di CO2, il consumo di energia e l'utilizzo di acqua.
Prospettive aziendali
- Leonardo presenterà il nuovo piano industriale e le linee guida in occasione dell'Investor Day del 12 marzo 2024.
- L'azienda prevede di incrementare la crescita organica attraverso nuovi servizi e la digitalizzazione, con particolare attenzione alla cybersecurity e alle osservazioni spaziali.
- La divisione specializzata in nuovi servizi spaziali dovrebbe generare un fatturato di circa 0,9 miliardi di euro nel 2024.
Punti salienti ribassisti
- L'attività SATCOM è in difficoltà a causa della crisi del mercato.
- I ritardi della catena di approvvigionamento incidono sull'ascesa a livelli di produzione più elevati.
- L'attività SATCOM di Thales Alenia Space è in crisi, Leonardo sta lavorando con i partner per trovare una soluzione.
Punti di forza rialzisti
- Forte acquisizione di ordini e crescita dei ricavi in tutte le divisioni.
- La divisione Aerospaziale continua a registrare buoni risultati e profitti.
- La joint venture Telespazio ha registrato una crescita positiva delle vendite e margini operativi a una cifra.
- Riduzione del debito lordo da 3,6 a 3 miliardi di euro e del debito netto da 3,1 a 2,3 miliardi di euro.
- Miglioramento della generazione di flussi di cassa.
Mancanze
- La società prevede di raggiungere il punto di pareggio nel 2025, ma ha avuto difficoltà a fornire cifre specifiche.
Punti salienti delle domande e risposte
- L'amministratore delegato Roberto Cingolani ha sottolineato la trasformazione in un'azienda basata sulla tecnologia.
- Discussioni sulla cooperazione con Bell per la tecnologia dei convertiplani e una potenziale joint venture con Hensoldt.
- Negoziati in corso con Boeing e Airbus, con un aumento di prezzo del 10% sul 787.
- L'amministratore delegato Alessandra Genco ha dichiarato che la ripresa del consorzio ATR è robusta, con un aumento del 44% su base annua delle consegne di aeromobili.
- I ritardi della catena di approvvigionamento sono significativi per le piattaforme più economiche come l'ATR, ma si prevede che miglioreranno nel corso del 2024.
La conferenza stampa di Leonardo ha evidenziato la resilienza e la capacità di adattamento dell'azienda in un mercato difficile, con una chiara attenzione alla crescita strategica e alla sostenibilità. L'impegno dell'azienda verso l'innovazione e le partnership strategiche la posizionano bene per il futuro, mentre continua a navigare le sfide del settore e a capitalizzare i suoi progressi tecnologici. Il management di Leonardo rimane concentrato sulla riduzione del debito e sul miglioramento dei margini, con un occhio alla crescita a lungo termine e al valore per gli azionisti. Gli investitori e gli stakeholder seguiranno con attenzione la presentazione del nuovo piano industriale di Leonardo nel prossimo Investor Day.
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