Di Senad Karaahmetovic
Non lasciatevi confondere dal rally in corso nelle azioni statunitensi, perché i bear market sono “progettati per confondere gli investitori e prendere i loro soldi”, hanno scritto gli esperti di strategie azionarie di Morgan Stanley nella loro nota settimanale.
Non prestate troppa attenzione al rumore e “fidatevi del vostro processo fondamentale”, poiché gli esperti continuano a vedere livelli molto più bassi da qui ai prossimi mesi.
“Consigliamo di rimanere concentrati sui fondamentali e di ignorare i falsi riflessi”, hanno scritto.
Gli analisti hanno la “massima convinzione” che la stagione degli utili del Q4 sarà debole, soprattutto a causa dell’indebolimento dei margini. Considerate le valutazioni, ritengono che il mercato non sia preparato alla delusione imminente.
“Lo spread tra il nostro modello di utili e le previsioni di consenso è quasi il più ampio mai registrato e suggerisce un calo dei titoli a cui la maggior parte non è preparata. Il principale responsabile è il contesto inflazionistico elevato e volatile, che rischia di compromettere la redditività. La nostra tesi della leva operativa negativa rimane poco apprezzata e probabilmente coglierà molti di sorpresa a partire dalla stagione degli utili”, hanno aggiunto gli analisti.
Morgan Stanley continua a prevedere nuovi minimi per l’S&P 500, tesi rafforzata dal “cambiamento di tono degli investitori”.
“La nostra previsione ha maggiori possibilità di realizzarsi se abbiamo ragione sull’entità e la tempistica delle nostre stime sugli utili. Ribadiamo la nostra previsione di utili ben al di sotto del consenso; riteniamo che il momento per una significativa revisione al ribasso sia probabilmente il primo trimestre”, concludono.