Di Senad Karaahmetovic
Gli strategist di JPMorgan hanno nuovamente messo in guardia dallo scommettere sull’attuale rally delle azioni.
Secondo gli esperti, il mercato deve ancora affrontare diversi venti contrari, tra cui “l’aumento dei tassi d’interesse e del QT, la ripresa dell’inflazione (ad esempio, il persistente aumento dei break-even dell’inflazione), l’incremento della pressione sui consumatori e sugli utili societari, la crescita delle insolvenze e il rischio geopolitico molto elevato in Europa, Asia e Medio Oriente”.
“Un giorno (ad esempio venerdì scorso) o una settimana di forte crescita dei mercati del rischio non cambiano il nostro outlook negativo, che si basa sull’indebolimento dei fondamentali macro”, scrivono gli strategist in una nota ai clienti.
Pur non escludendo che occasionalmente possano verificarsi forti rally, gli strategist sottolineano che le azioni sono ancora in un bear market e si prevede che raggiungeranno il fondo quando le banche centrali inizieranno a tagliare i tassi.
Restano bullish sulla Cina e considerano la flessione come un’opportunità di acquisto.
“Sebbene le “Due Sessioni” cinesi abbiano presentato obiettivi in linea con le opinioni più basse di Wall Street, il discorso del premier ha toccato il rilancio dei consumi, il proseguimento della riforma delle SOE e il sostegno alle POE e alle imprese straniere. Anche il fattore slancio appare più interessante, poiché il posizionamento si è ridotto, le correlazioni tra i titoli rimangono basse e lo slancio rimane a buon mercato ed è più allineato al valore”, hanno aggiunto gli strategist.