Martedì JPMorgan ha aggiornato le sue prospettive su Kohl's Corporation (NYSE:KSS), alzando l'obiettivo di prezzo a 21 dollari da 20 dollari e mantenendo un rating neutrale sul titolo. La mossa riflette una visione sfumata della posizione e delle prospettive future del rivenditore.
L'azienda ha notato che il nucleo demografico dei clienti di Kohl's, con redditi familiari compresi tra 75.000 e 80.000 dollari, e le sedi dei suoi negozi fuori dai centri commerciali sono fattori favorevoli se confrontati con i concorrenti di tipo "brick-and-mortar".
Il bilancio del retailer dovrebbe generare circa 1,6 miliardi di dollari di free cash flow annuo entro l'anno fiscale 2022/23, il che potrebbe sostenere un rendimento da dividendo a una media di una cifra e un rendimento totale a una media di due cifre.
Tuttavia, le sfide rimangono: Kohl's deve affrontare un'intensa concorrenza che potrebbe richiedere prezzi più aggressivi e attività promozionali per mantenere la quota di mercato. Queste strategie potrebbero potenzialmente contrastare i benefici degli sforzi pluriennali di gestione delle scorte. Si prevede che il commercio elettronico e le operazioni digitali eserciteranno una pressione di 20-30 punti base sui margini lordi e sul reddito operativo.
Il management ha fornito indicazioni per l'anno fiscale 2024, con un utile per azione rettificato previsto tra 2,10 e 2,70 dollari, in linea con le stime di 2,27 dollari di JPMorgan e leggermente al di sotto del consenso di 2,67 dollari.
Le vendite nette previste variano da un calo dell'1,0% a un aumento dell'1,0%, mentre i margini operativi dovrebbero essere compresi tra il 3,6% e il 4,1%. In particolare, queste previsioni includono l'impatto potenziale delle modifiche normative sulle commissioni di mora delle carte di credito nella seconda metà del 2024.
A breve termine, la direzione prevede che le vendite dello stesso negozio nel primo trimestre del 2024 si collochino nella parte inferiore della guidance annuale, il che equivale a vendite dello stesso negozio piatte rispetto all'aspettativa della società di un calo dell'1%. Questa previsione prudente è attribuita alla sfida di superare un importante evento di liquidazione tenutosi a febbraio, nonostante lo slancio positivo di iniziative chiave come le vendite di San Valentino.
Il management prevede confronti più facili in marzo e aprile, stimando un miglioramento di oltre 10 punti percentuali rispetto a febbraio. Questo pone le basi per una crescita delle vendite nello stesso negozio di circa l'1,3% dal secondo al quarto trimestre, allineandosi al punto medio della guidance per l'intero anno. Kohl's prevede di rafforzare la seconda metà dell'anno con iniziative di merchandising in vari reparti, tra cui il lancio di Babies "R" Us in autunno.
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