Mercoledì JPMorgan ha aggiornato la sua posizione su CNX Resources Corp (NYSE: CNX), aumentando l'obiettivo di prezzo a 25,00 dollari dai precedenti 23,00 dollari, mantenendo un rating neutrale sul titolo. L'aggiustamento segue l'annuncio di CNX Resources di ridurre le sue attività per l'anno fiscale 2024, segnando il quinto produttore di gas naturale statunitense a ridimensionarsi a causa dell'attuale debolezza dei prezzi del gas naturale.
CNX prevede di rinviare 11 completamenti di pozzi Marcellus, che inizialmente erano stati programmati per entrare in funzione in periodi di minore domanda, con una conseguente riduzione del 31% del numero di turn-in-line (TIL) pianificati per l'anno fiscale 2024.
La società ha dichiarato che non ci sono riduzioni di volume in corso, anche se in precedenza aveva suggerito che i volumi del primo trimestre 2024 sarebbero stati i più bassi dell'anno, con l'aspettativa di concludere l'anno con i picchi di produzione.
A causa della modifica del calendario TIL, si prevede che la produzione di CNX diminuisca sequenzialmente nel secondo e terzo trimestre del 2024, con una leggera ripresa nel quarto trimestre. La produzione dovrebbe poi aumentare, raggiungendo circa 145 miliardi di piedi cubi equivalenti (Bcfe) di run-rate trimestrale entro il secondo trimestre del 2025.
Inoltre, CNX ha ridotto il budget per le spese in conto capitale (capex) per l'anno fiscale 24 di 50 milioni di dollari, con una diminuzione di circa l'8% rispetto alla precedente previsione. Si prevede che questa riduzione sarà riassegnata al bilancio del 2025, con un conseguente aumento della produzione e delle previsioni di spesa per quell'anno. Le previsioni aggiornate della società per il 2025 stimano quasi 580 Bcfe di produzione con meno di 550 milioni di dollari di investimenti, rispetto alla precedente previsione dello stesso volume di produzione a meno di 500 milioni di dollari.
Dopo aver rivisto il suo modello finanziario, JPMorgan prevede che CNX raggiungerà 553 Bcfe con 554 milioni di dollari di capex per il 2024 e 580 Bcfe con 597 milioni di dollari di capex per il 2025. Le stime aggiornate del free cash flow (FCF) di CNX sono ora di 225 milioni di dollari per il 2024 e 264 milioni di dollari per il 2025, con un aumento complessivo di circa 27 milioni di dollari rispetto ai modelli precedenti.
Questa revisione è attribuita alle minori previsioni di capex per il 2024 e a differenziali di base più stretti di circa 0,10 dollari per Mcf, a seguito di un aggiornamento delle ipotesi di base in linea con le recenti tendenze del mercato. Il nuovo obiettivo di prezzo per il 2024 riflette questi cambiamenti nelle indicazioni e nelle ipotesi.
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