Giovedì JPMorgan ha modificato la propria posizione su Teradyne (NASDAQ:TER), portando il titolo da Underweight a Neutral e aumentando l'obiettivo di prezzo a 100 dollari dai precedenti 90 dollari. La decisione dell'azienda riflette una rivalutazione del profilo di rischio della società per il 2024, considerato più favorevole grazie alle ultime indicazioni aziendali fornite da Teradyne.
La previsione di Teradyne di un fatturato piatto e di un utile inferiore rispetto all'anno precedente, annunciata durante la telefonata sugli utili del quarto trimestre 2023, è stata un fattore chiave nella correzione del rating di JPMorgan. L'azienda riconosce che Teradyne si trova ad affrontare alcuni venti contrari, in particolare nella prima metà del 2024. Tra questi, la riduzione dell'intensità di test da parte di un importante cliente, Apple, che si prevede ora rappresenti meno del 10% dei ricavi di Teradyne, e l'attuale sottoutilizzo delle apparecchiature di test per SOC di mobilità a causa della prolungata debolezza della domanda.
Nonostante queste sfide, JPMorgan prevede una potenziale ripresa del mercato degli smartphone nella seconda metà del 2024. Queste previsioni ottimistiche sono sostenute da un previsto aumento della complessità con migrazioni di nodi per clienti importanti come Qualcomm e da una crescente domanda di smartphone AI. Questi fattori, uniti alla forte domanda di HBM e DDR5, potrebbero offrire a Teradyne opportunità di rialzo, in contrasto con le recenti preoccupazioni per le aspettative potenzialmente gonfiate.
Guardando al futuro, JPMorgan prevede una crescita del 20% su base annua per Teradyne nel 2025 e del 15% nel 2026. Questa proiezione si basa su diversi fattori, tra cui la crescente complessità del mercato degli smartphone, la crescita del mercato delle memorie, la ripresa del mercato dei PC e i potenziali nuovi clienti nel segmento del calcolo. Tuttavia, la società rimane cauta riguardo agli obiettivi di crescita aggressivi dell'azienda per il 2026.
Pur non modificando al momento le proprie stime sugli utili, JPMorgan prevede una forte progressione degli utili grazie alla leva delle spese operative su anni consecutivi di solida crescita dei ricavi. Questo miglioramento del potenziale di guadagno ha portato l'azienda ad alzare il suo obiettivo di prezzo per Teradyne a dicembre 2024, valutando ora le previsioni di guadagno della società per il 2026 a un rapporto prezzo/utili di 20 volte, in linea con la media a lungo termine di Teradyne.
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