Lunedì JPMorgan ha avviato la copertura del titolo Chegg Inc (NYSE:CHGG), società di tecnologie per l'istruzione, con un rating Neutrale e un obiettivo di prezzo di 9,00 dollari. L'azienda ha delineato le principali aree di interesse di Chegg per il 2024, che comprendono il ritorno alla crescita globale dei nuovi clienti, il mantenimento di margini e flussi di cassa solidi, l'introduzione della prossima fase dei servizi GenAI e la capitalizzazione dello slancio di Skills per una crescita continua.
I progressi di Chegg nella sua trasformazione GenAI sono evidenti: l'azienda ha lanciato i Large Language Models (LLM) proprietari e gli strumenti GenAI conversazionali volti a migliorare l'esperienza dell'utente e a favorire un coinvolgimento e conversioni più profondi. Nonostante i rischi competitivi posti da GenAI/LLM, il vasto database proprietario e gli esperti in materia di Chegg sono considerati fattori di differenziazione significativi.
L'azienda ha registrato un calo del 6% rispetto all'anno precedente per quanto riguarda gli abbonati ai servizi di abbonamento annuale e un calo del 7% per quanto riguarda il fatturato totale per il 2023. Chegg ha implementato prezzi promozionali negli Stati Uniti da metà gennaio e punta sui miglioramenti di GenAI/LLM per aumentare le conversioni in tutto il Paese. La combinazione di queste strategie, insieme a Study Pack, all'espansione internazionale, a Skills e a Busuu, dovrebbe aiutare Chegg a recuperare la crescita degli abbonati e dei ricavi, anche se i tempi restano incerti.
Chegg si sta inoltre concentrando sulla redditività riallocando le risorse verso l'intelligenza artificiale e riducendo le spese in altre aree. Il solido profilo dell'EBITDA rettificato della società, con 222,4 milioni di dollari e un margine del 31,0% nel 2023, insieme alla generazione di Free Cash Flow (FCF) di 172,9 milioni di dollari, riflette la sua solida salute finanziaria.
JPMorgan prevede che il ritorno alla crescita dei ricavi, una maggiore disciplina dei costi e le efficienze di GenAI/LLM contribuiranno a incrementare la leva operativa nel tempo.
L'obiettivo di prezzo fissato da JPMorgan per dicembre 2024 si basa su circa 3,5 volte l'EBITDA stimato di Chegg per il 2025, pari a 217 milioni di dollari, che corrisponde a circa 4,5 volte il FCF previsto per il 2025, pari a 171 milioni di dollari.
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