Venerdì JPMorgan ha modificato la propria posizione su Martin Marietta Materials (NYSE:MLM), declassando il titolo da Overweight a Neutral, pur aumentando il target di prezzo a 600 dollari dai precedenti 530 dollari.
La revisione riflette una nuova valutazione delle stime dell'utile prima degli interessi, delle imposte, del deprezzamento e dell'ammortamento (EBITDA) della società per il 2024 e il 2025, tenendo conto delle recenti transazioni commerciali.
L'analisi della società indica una diminuzione delle stime dell'EBITDA del 6% a causa della cessione di Hunter Cement, che ha contribuito negativamente per 170 milioni di dollari, e dell'inclusione di un contributo positivo di 40 milioni di dollari da una recente acquisizione di aggregati in Colorado.
JPMorgan prevede che l'EBITDA di Martin Marietta per quest'anno sarà di 2,259 miliardi di dollari, allineandosi al punto medio della guidance dell'azienda, che va da 2,14 a 2,34 miliardi di dollari. Questa proiezione suggerisce una crescita annuale del 6% o una crescita a lungo termine del 12%, con un aumento previsto del 5% nel 2025.
I margini sono stati rettificati, il che ha comportato un leggero calo, ma si prevede che aumentino di 0,6 punti percentuali su base annua, raggiungendo il 32%, e che rimangano stabili nel 2025. La crescita dei volumi è prevista stabile, mentre i prezzi dovrebbero aumentare del 10-11%.
La leva finanziaria netta della società è di 1,4 volte, che potrebbe salire a 1,85 volte con la chiusura dell'acquisizione di Blue Water. Il tasso di conversione del flusso di cassa libero (FCF) per l'anno fiscale 2024 è stimato al 55%.
Martin Marietta ha comunicato i piani per ulteriori fusioni e acquisizioni (M&A) nel corso dell'anno e attende il completamento della sua ultima acquisizione di aggregati, Blue Water.
Il nuovo obiettivo di prezzo di 600 dollari implica un ribasso dell'1% rispetto ai livelli attuali e valuta la società a 15,6 volte il valore d'impresa previsto per il 2025 in rapporto all'EBITDA (EV/EBITDA). Il titolo ha registrato un aumento significativo da un anno all'altro, con un incremento del 22% e attualmente viene scambiato a un multiplo di 18,0 volte il suo EV/EBITDA stimato per il 2024.
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