Mercoledì KeyBanc ha avviato la copertura su HubSpot Inc (NYSE:HUBS) con un rating Underweight e un obiettivo di prezzo di 520 dollari. L'azienda ha riconosciuto la difficoltà di assegnare questo rating, riconoscendo il potenziale di HubSpot per una sovraperformance fondamentale. HubSpot si è espansa dalle sue origini nel marketing inbound a una piattaforma di front-office completa, che comprende funzionalità di marketing, vendita, assistenza e commercio.
L'analista ha osservato che la capacità di HubSpot di lanciare e scalare nuovi prodotti potrebbe essere un segnale positivo per la crescita dell'azienda. Tuttavia, ha espresso preoccupazione per le recenti modifiche ai prezzi dell'azienda, volte a ridurre gli attriti nell'adozione e nell'espansione semplificando la struttura dei prezzi e mantenendo una tariffazione basata sui posti. Nonostante i potenziali vantaggi di questa strategia, esiste la possibilità di un'interruzione del mercato sia nei canali diretti che in quelli indiretti.
Per i clienti esistenti di HubSpot è previsto un modesto aumento dei prezzi di circa il 5%, che entrerà in vigore soprattutto in occasione dei rinnovi del 2025. KeyBanc prevede un'accelerazione dei ricavi di HubSpot, sostenuta dal miglioramento del contesto macroeconomico di vendita previsto per il 2025 e il 2026. Inoltre, l'azienda prevede margini incrementali del 25,0% e del 26,5% per i rispettivi anni, un aumento significativo rispetto al margine medio del 12,5% circa fino al 2023.
L'analisi di KeyBanc ha incluso nei suoi modelli di discounted cash flow uno dei più alti tassi di crescita annuale composta (CAGR) del free cash flow in tutte le sue aree di copertura. Inoltre, nella loro valutazione hanno applicato un multiplo terminale di 25x. Nonostante queste ipotesi ottimistiche, KeyBanc ha espresso il timore che il profilo rischio-rendimento di HubSpot possa essere ribassato.
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