Martedì Capital One Financial (COF) ha annunciato il suo accordo per l'acquisto di Discover Financial Services (NYSE:DFS) attraverso una transazione che prevede solo lo scambio di azioni. Gli analisti di Goldman Sachs ritengono che l'acquisizione abbia un "significativo valore strategico per COF".
Il motivo è che amplierebbe le operazioni della società nel settore delle carte di credito e incorporerebbe una rete di elaborazione dei pagamenti. Con il tempo, ciò potrebbe consentire a COF di trasferire le sue carte di credito dalle reti Visa/Mastercard alla sua rete proprietaria, portando potenzialmente a collaborazioni con un notevole risparmio di costi", ha spiegato la società di investimento in un rapporto.
"È importante sottolineare che COF è percepita come una combinazione tra una banca e un altro tipo di istituto finanziario", hanno osservato gli analisti di Goldman Sachs. "Di conseguenza, i suoi indicatori finanziari potrebbero non sembrare direttamente equivalenti a quelli delle acquisizioni bancarie standard, che sono spesso caratterizzate da una diluizione minima del valore contabile tangibile e da un breve periodo per recuperare l'investimento".
"COF prevede un aumento degli utili per azione di almeno il +15% entro il 2027 e i nostri calcoli suggeriscono un aumento del +12-16% entro il 2026. Ciò indica un potenziale di guadagno di circa 22-23 dollari per azione e un rendimento consolidato sul capitale comune tangibile nella fascia media o alta, considerando le riduzioni dei costi annunciate da COF (circa 1,5 miliardi di dollari) e le collaborazioni per il risparmio dei costi di rete (circa 1,2 miliardi di dollari; per ulteriori informazioni si rimanda all'Allegato 5)", hanno precisato gli analisti.
La banca ha dichiarato che, pur essendo convinta che l'acquisizione sia strategicamente valida, potrebbe destare qualche preoccupazione la diluizione del valore contabile tangibile. Inoltre, la società ha affermato che l'acquisizione posizionerebbe Capital One come il principale emittente di prestiti con carta di credito negli Stati Uniti.
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