Lunedì, SL Green Realty (NYSE:SLG) è stata declassata da Evercore ISI da In Line a Underperform, con un nuovo obiettivo di prezzo fissato a 44,00 dollari. Secondo la società, il fondo di investimento immobiliare (REIT), che ha visto le sue azioni salire del 13% da un anno all'altro (YTD) rispetto al calo YTD del 2,8% di RMZ, si ritiene che le sue buone notizie siano state inserite nella sua attuale valutazione.
Il downgrade arriva dopo la significativa sovraperformance di SL Green nel 2023, dove ha registrato un aumento del 48% rispetto al 14% dell'RMZ. L'aggressiva strategia di dismissione degli asset della società, che ha incluso la vendita parziale di 245 Park e la dismissione di 625 Madison, è stata un fattore chiave della performance del titolo.
L'Investor Day del dicembre 2023 ha delineato i piani per ulteriori vendite per un totale di 1,45 miliardi di dollari nel 2024. Queste vendite comprendono una partecipazione del 25% in 245 Park, i condomini di 760 Madison e la vendita parziale di One Vanderbilt Avenue (OVA).
Nonostante la forte performance, Evercore ISI ritiene che la maggior parte degli sviluppi positivi si rifletta già nel prezzo del titolo. L'azienda ritiene che altri REIT abbiano un potenziale di rialzo migliore nel mercato attuale. Un rischio potenziale per il declassamento è la possibilità che SL Green ottenga prezzi migliori del previsto per le sue cessioni pianificate, il che potrebbe far salire il titolo, soprattutto se si considera l'elevata percentuale di short interest (oltre il 20%).
Il management di SL Green è stato elogiato per i risultati ottenuti nel leasing in un mercato degli uffici difficile. La società è sulla buona strada per raggiungere l'obiettivo di 2,0 milioni di piedi quadrati di locazione per l'anno, come ribadito durante una recente conferenza con gli investitori. Tuttavia, affinché il titolo superi in modo significativo le performance dei suoi concorrenti e dell'indice REIT, come ha fatto negli ultimi 15 mesi, è necessario un sostanziale aumento degli utili nel 2025 e oltre.
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