Giovedì Wolfe Research ha modificato le prospettive finanziarie di Huntington Ingalls Industries, un importante appaltatore della difesa noto per le sue capacità di costruzione navale. L'azienda ha aumentato l'obiettivo di prezzo sul titolo della società a 335 dollari dai precedenti 300 dollari, riaffermando il rating Outperform.
La revisione riflette la visione dell'analista di un miglioramento del bilancio dell'anno fiscale 2025 e di un aumento dei multipli di mercato. Il nuovo obiettivo di prezzo si basa su circa 17 volte le stime del free cash flow 2025 dell'azienda, allineandosi agli attuali multipli di negoziazione per le stime 2024. Le azioni di Huntington Ingalls hanno registrato un modesto aumento di circa lo 0,5% alla fine della giornata di negoziazione, rispetto a un aumento del mercato più ampio dello 0,9%. Da un anno all'altro, il titolo è salito di circa il 12,5% e ha registrato un'impennata di circa il 50% negli ultimi sei mesi.
L'analista ha sottolineato che, sebbene la presentazione di Huntington Ingalls nel corso della giornata dedicata agli investitori abbia delineato obiettivi incoraggianti, non ha superato in modo significativo le aspettative del mercato, poiché la maggior parte degli obiettivi è stata discussa in precedenza durante la telefonata sugli utili del quarto trimestre 2023. L'azienda continua a raccomandare il titolo come un valido investimento nel settore della difesa, citando gli interessanti rendimenti del free cash flow, l'aumento delle vendite e il miglioramento dei margini.
Nonostante una crescita dei margini più prolungata di quanto inizialmente previsto, Wolfe Research prevede che l'allentamento delle pressioni macroeconomiche e i progressi nei principali programmi, in particolare i sottomarini della classe Virginia (VCS), accelereranno il miglioramento dei margini. Il coinvolgimento dell'azienda nel bilancio del Dipartimento della Difesa per la costruzione di navi dovrebbe garantire la stabilità delle entrate fino agli anni 2030, offrendo un vantaggio rispetto ai concorrenti in un contesto economico incerto.
L'analisi sottolinea inoltre che il potenziale dell'attività di Mechanical Technologies (MT) dell'azienda, dimostrato dai significativi contratti vinti di recente, potrebbe non essere pienamente apprezzato dal mercato. L'azienda osserva che, mentre gli investitori spesso reagiscono negativamente alle fluttuazioni da un trimestre all'altro dei margini della cantieristica, una maggiore trasparenza da parte di Huntington Ingalls e una migliore esecuzione dovrebbero mettere in luce gli unici aspetti positivi della performance dell'azienda.
Nel determinare l'obiettivo di prezzo, Wolfe Research ha considerato un multiplo di circa 17 volte il flusso di cassa libero per azione stimato per il 2025, tenendo conto di analoghi multipli prospettici derivanti da proiezioni a uno, tre e cinque anni.
Questa valutazione tiene conto anche della sovracapitalizzazione della sezione 174, con il titolo che attualmente viene scambiato a circa 16 volte la stima del free cash flow per azione per il 2025, aggiustata per la sezione 174. Il rapporto si conclude affermando che, a causa delle dinamiche pensionistiche del settore della difesa, le metriche prezzo-utile e valore d'impresa- EBITDA sono meno affidabili, da cui l'attenzione al flusso di cassa libero per la valutazione.
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