Lunedì la banca d'affari Morgan Stanley ha alzato il rating del titolo Sea Ltd. (SE) a Overweight da Equal-Weight e ha aumentato l'obiettivo di prezzo a 70 dollari dai 65 precedentemente fissati. (SE) a Overweight da Equal-Weight e ha aumentato l'obiettivo di prezzo a 70 dollari dai 65 dollari precedentemente fissati. La banca ha migliorato l'outlook grazie a un migliore equilibrio tra rischi e benefici potenziali, frutto degli incoraggianti sviluppi della divisione di vendita al dettaglio online dell'azienda, Shopee. Morgan Stanley indica come motivi principali per l'innalzamento del rating l'aumento della quota di mercato di Shopee, la crescita del valore totale dei beni venduti (GMV), la maggiore efficienza dei costi per unità, i cambiamenti strategici nelle commissioni applicate ai concorrenti e le proiezioni della leadership dell'azienda.
Gli analisti della banca ritengono che i progressi dell'azienda verso il profitto stiano diventando più evidenti.
Morgan Stanley ha una maggiore fiducia nelle sue previsioni di profitto per Sea Ltd, che sono superiori alle previsioni medie del mercato per gli anni 2024 e 2025. Questa fiducia è supportata dalla forte performance dall'inizio dell'anno e da quella che considera una concorrenza sensibile nel settore della vendita al dettaglio online. Morgan Stanley prevede che i risultati finanziari del primo trimestre del 2024, che dovrebbero essere annunciati a metà maggio, avranno un'influenza positiva. Prevede un EBITDA rettificato (utile prima degli interessi, delle tasse, del deprezzamento e dell'ammortamento) di 265 milioni di dollari, superiore alle aspettative del mercato di 190 milioni di dollari.
Le perdite di Sea Ltd derivanti dalle operazioni di vendita al dettaglio online dovrebbero scendere a 128 milioni di dollari per il primo trimestre, un miglioramento considerevole rispetto alla perdita di 225 milioni di dollari registrata nell'ultimo trimestre del 2023. Questa previsione è significativamente inferiore alla media del mercato che prevedeva una perdita di 184 milioni di dollari. La banca attribuisce questo risultato al costo unitario più efficiente di Shopee, alla riduzione delle spese di vendita e marketing e all'aumento delle commissioni. Inoltre, si prevede una forte performance per la divisione Digital Entertainment di Sea Ltd, grazie al successo del gioco Free Fire e all'impatto stagionale delle festività di Lebaran.
Morgan Stanley ha mantenuto invariate le previsioni sugli utili annuali di Sea Ltd per gli anni 2024 e 2025. Per il primo trimestre del 2024, stima un fatturato di 3,67 miliardi di dollari, con un aumento del 24% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente e del 3% rispetto al trimestre precedente. Mentre questa stima dei ricavi è simile alla previsione media del mercato, la previsione dell'EBITDA rettificato di 267 milioni di dollari è significativamente superiore alle stime di mercato di 190 milioni di dollari di VA e di 186 milioni di dollari di Bloomberg. La differenza principale sta nelle perdite previste dal segmento della vendita al dettaglio online e, in misura minore, dal segmento dell'intrattenimento digitale.
La visione positiva della banca è rafforzata anche dalle recenti tendenze del mercato, come la forte crescita del GMV, la consistenza della quota di mercato, la sensibile concorrenza e il miglioramento dell'efficienza del costo unitario. Anche se il panorama competitivo è in continua evoluzione, queste recenti tendenze hanno aumentato la fiducia di Morgan Stanley nelle sue previsioni di profitto per Sea Ltd, che superano il consenso del mercato per i prossimi anni.
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