Di Sam Boughedda
Gli analisti di Morgan Stanley hanno mantenuto il rating Overweight su CarMax (NYSE:KMX), ma hanno tagliato il target price sul titolo a 75 dollari da 90 dollari per azione in una nota inviata ai clienti mercoledì.
Gli analisti hanno detto agli investitori che le previsioni di CarMax sono “le prime” nella crisi delle auto usate e che il multiplo si è sostanzialmente compresso su una base di utili normalizzati/recuperati.
“Nonostante i venti contrari che si stanno abbattendo sul mercato delle auto usate, rimaniamo relativamente costruttivi su KMX in quanto le revisioni degli utili hanno portato le previsioni per l’esercizio 23 a livelli inferiori alla metà di quelli raggiunti prima del COVID (esercizio conclusosi nel febbraio 2020). La nostra previsione sugli utili per azione (EPS) per l’anno fiscale 23 è del 61% inferiore alla nostra stima di EPS normalizzato di 6,50 dollari, calcolato utilizzando la media del margine operativo di 20 anni, pari al 5,3%, applicata ai ricavi dell’anno precedente e all’attuale struttura del capitale e del tasso di interesse”, hanno scritto gli analisti.
Gli analisti hanno aggiunto che CarMax ha generato costantemente una GPU superiore a 2.000 dollari, anche durante la crisi del mercato delle auto usate che stiamo iniziando a sperimentare, e che la società “si autofinanzia e ha uno dei bilanci più solidi tra i concessionari”.
“A lungo termine, stimiamo una forte crescita delle vendite negli stessi punti vendita e l’apertura di nuovi negozi, consentendo a KMX di ottenere una leva operativa, con un vantaggio derivante dall’introduzione dell’ omni-channel”.
Gli analisti hanno poi dichiarato che la società raccomanda CarMax come “copertura” rispetto alle sue opinioni più caute sul complesso dei concessionari in franchising e sui nomi di autonoleggiatori, che “pur essendo anch’essi fortemente influenzati dai prezzi delle auto usate, non hanno ancora visto l’impatto sulle previsioni di guadagno”.