Giovedì, Gourmet Master Co Ltd (2723:TT) ha subito un significativo cambiamento di rating: Morgan Stanley ha infatti declassato la società da Overweight a Underweight. La rettifica è stata accompagnata da una sostanziale riduzione del target di prezzo, ora fissato a 80 dollari taiwanesi, in netto calo rispetto ai precedenti 200 dollari taiwanesi.
Il declassamento è stato motivato dalla sottoperformance di Gourmet Master nelle sue attività in Cina, che non ha potuto essere compensata dalla crescita negli Stati Uniti. La società ha espresso preoccupazioni circa la capacità dell'azienda di orientarsi verso una crescita trainata dagli Stati Uniti, dovendo affrontare le continue sfide economiche del mercato cinese.
Le vendite di Gourmet Master negli Stati Uniti sono cresciute, anche se a un ritmo più lento nella seconda metà del 2023, fornendo un certo sostegno alle entrate dell'azienda. Tuttavia, il declino del mercato cinese è stato più pronunciato. Non solo il consumo interno in Cina è debole, ma Gourmet Master ha anche ridotto il numero di negozi nel Paese. Si prevede che questo adeguamento strategico continuerà a causa delle attuali condizioni economiche della Cina.
Morgan Stanley ha evidenziato che Gourmet Master non ha identificato una strategia di crescita sostenibile in Cina. Dal terzo trimestre del 2018, quando il numero di negozi dell'azienda in Cina era al suo massimo, si è verificata una significativa riduzione delle entrate dalla regione. Questa tendenza ha portato alla perdita di un terzo dei ricavi cinesi di Gourmet Master nel periodo 2018-2023.
In prospettiva, Morgan Stanley prevede un modesto tasso di crescita annuale composto (CAGR) per le vendite del gruppo Gourmet Master tra il 2024 e il 2026, stimando un CAGR complessivo del 5%. Ciò include una crescita prevista del 12% nel mercato statunitense, a fronte di una crescita dell'1% in Cina. Queste proiezioni riflettono la posizione cauta dell'analista sulla performance dell'azienda nel breve termine.
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