Lunedì Piper Sandler ha modificato l'outlook su ProAssurance Corporation (NYSE:PRA), riducendo l'obiettivo di prezzo a 15 dollari dai precedenti 16 dollari e mantenendo il rating Overweight sul titolo. L'aggiustamento fa seguito alla comunicazione di ProAssurance di un calo dei premi netti contabilizzati, scesi del 7,6% a 195,0 milioni di dollari.
Questo dato è notevolmente inferiore alla performance piatta prevista da Piper Sandler, pari a 211,1 milioni di dollari, e alla stima di consenso di 213,2 milioni di dollari, rispetto al quarto trimestre del 2022.
La società interpreta il calo dei premi come una mossa strategica di ProAssurance per dismettere i segmenti non redditizi. Questa interpretazione supporta il mantenimento del rating Overweight, influenzato dalla valutazione del titolo al 57% del suo valore contabile di 21,82 dollari per azione.
Piper Sandler utilizza un benchmark che suggerisce che i titoli di solito scambiano al di sotto del 70% del valore contabile se il mercato percepisce la necessità di ingenti oneri di riserva nel bilancio della società.
La società di analisi sostiene che i titoli che scambiano tra il 70% del valore contabile e l'intero valore contabile sono considerati dagli investitori come improbabili rendimenti azionari soddisfacenti. Nel caso di ProAssurance, vi è incertezza sulla capacità della società di fornire un adeguato rendimento del capitale proprio.
Ciononostante, Piper Sandler non ritiene che il bilancio di ProAssurance sia significativamente deteriorato da giustificare un onere di riserva importante. Questa prospettiva è alla base del mantenimento del rating Overweight (sovrappesare) nonostante la riduzione dell'obiettivo di prezzo.
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