Giovedì Rosenblatt Securities ha modificato la propria posizione su Warner Brothers Discovery (NASDAQ:WBD), portando il titolo da "Sell" (vendere) a "Neutral" (neutrale) e aumentando l'obiettivo di prezzo a 10,00 dollari dai precedenti 7,00 dollari. L'analisi dell'azienda suggerisce che una potenziale rottura di Paramount potrebbe portare a un risultato simile per Warner Bros. Discovery, con un impatto positivo sulla valutazione della società.
Le attività degli studios di Warner Bros. Discovery, che comprendono una forte produzione cinematografica, un'ampia produzione televisiva e una presenza significativa nel settore dei videogiochi, sono considerate più redditizie di quelle di Paramount. Le proiezioni per l'anno indicano un EBITDA rettificato previsto di 2,3 miliardi di dollari per Warner Bros. Discovery nel 2024.
La valutazione dello studio Warner Bros. Discovery, pari a 13 volte l'EBITDA rettificato, è stimata in 30 miliardi di dollari, rispetto ai quasi 40 miliardi di dollari di debito netto della società. Si prevede che il valore azionario sarà influenzato dal valore delle reti televisive e delle attività di streaming direct-to-consumer (D2C).
Lo studio delinea due scenari per la valutazione della somma delle parti (SOTP) di Warner Bros. Discovery. Nel primo scenario, in cui le reti televisive sono valutate a 4 volte l'EBITDA rettificato previsto per il 2024 e allo streaming D2C, compresa la HBO, viene assegnato un valore pari a zero (ipotizzando una chiusura), il SOTP sarebbe di 10 dollari, con un aumento del 12%. Nel secondo scenario, se lo streaming D2C viene valutato a 1 volta il fatturato previsto per il 2024, il SOTP potrebbe salire a 14 dollari, con un aumento di oltre il 60%.
Nonostante il potenziale di aumento della valutazione, il rapporto riconosce la riluttanza dei vertici di Warner Bros. Discovery a prendere in considerazione una vendita all'attuale prezzo delle azioni.
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