Nella sua previsione sul settore bancario degli Stati Uniti per l'anno 2024, Deutsche Bank ha portato JPMorgan (JPM) a "Buy" da "Hold" e Wells Fargo (NYSE:WFC) a "Hold" da "Buy".
Gli analisti hanno aumentato l'obiettivo di prezzo per JPM a 190 dollari da 140 dollari. Gli analisti hanno informato gli investitori sui tre principali fattori che influenzeranno le banche statunitensi nel 2024: 1) il calo dei tassi d'interesse, che è vantaggioso per le riserve di capitale delle banche ma tipicamente dannoso per i loro profitti; 2) la qualità del credito, che sarà probabilmente il fattore più critico per le azioni bancarie, indipendentemente dalla presenza di un ciclo del credito; 3) il contesto normativo e politico.
Per quanto riguarda JPM, gli analisti hanno ricordato che nel 2023 la banca ha sovraperformato tutte le altre da loro monitorate, "per cui sembra eccessivo migliorare ora il rating del titolo".
"Tuttavia, è probabile che il titolo guadagni grazie a previsioni di reddito netto da interessi superiori alle attese (rispetto al potenziale calo delle banche rivali), a guadagni significativi derivanti da un aumento dell'attività sui mercati dei capitali e a solidi livelli di capitale e di accantonamenti per perdite su prestiti", hanno osservato. "Pur non sostenendo che le azioni di JPM siano sottovalutate, non sono nemmeno sopravvalutate: vengono scambiate a 11,5 volte gli utili stimati per il 2024, un valore solo marginalmente superiore al multiplo medio del settore, pari a 11,0 volte".
Al contrario, WFC è stato il secondo titolo con la migliore performance del portafoglio della società nel 2023, proseguendo la sua forte performance dal 2022.
"I risultati impressionanti di WFC in entrambi gli anni possono essere attribuiti alla sua risposta efficace all'aumento dei tassi d'interesse, al controllo costante delle spese di base, ai livelli di capitale superiori a quelli dei suoi colleghi e all'anticipazione che WFC avrebbe guadagnato dall'allentamento normativo (compresa la potenziale rimozione dell'asset cap)", hanno dichiarato gli analisti.
Tuttavia, Deutsche Bank prevede una previsione inferiore per il reddito netto da interessi nel 2024, a causa dell'aspettativa di tassi di interesse più bassi e di una crescita persistente e modesta dei prestiti. Gli analisti ritengono inoltre che il titolo della società sia attualmente valutato in modo adeguato.
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