Martedì Susquehanna ha declassato le azioni di GlobalFoundries Inc. (NASDAQ:GFS) da positive a neutrali, riducendo anche l'obiettivo di prezzo a 48 dollari dai precedenti 65 dollari. L'analista della società ha citato la mancanza di catalizzatori a breve termine e una moderata pendenza della ripresa come ragioni principali per la diminuzione delle prospettive dell'azienda di semiconduttori.
L'analista ha osservato che, sebbene il rischio di ribasso delle stime di consenso per GlobalFoundries sembri limitato, l'assenza di catalizzatori significativi potrebbe avere un impatto negativo sul prezzo del titolo. Il miglioramento previsto dei ricavi dalla prima alla seconda metà del 2024 è considerato modesto e ha portato a una riduzione delle stime.
Questa previsione attenuata è dovuta a una combinazione di fattori, tra cui la mancanza di crescita dei contenuti e la diminuzione della fiducia nella capacità dell'azienda di scalare nuovi substrati e prodotti.
Nella più ampia catena di fornitura, i concorrenti stanno enfatizzando i loro crescenti contributi dalla Silicon Photonics (SiPh), dato che l'adozione delle reti 800G è destinata ad accelerare nel corso dell'anno. Al contrario, GlobalFoundries non sembra sfruttare questa tendenza.
Inoltre, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) è diventata inaspettatamente aggressiva nel segmento degli smartphone, raggruppando diversi tipi di silicio per varie applicazioni, il che rappresenta un'altra sfida significativa per GlobalFoundries che non era stata prevista in precedenza.
A seguito di queste dinamiche di mercato, Susquehanna ha rivisto al ribasso le previsioni sugli utili per azione (EPS) di GlobalFoundries, portandoli a 3 dollari entro il 2026, in calo rispetto alla precedente proiezione di 3,50-4,00 dollari. L'obiettivo di prezzo aggiornato di 48 dollari si basa su 16 volte l'EPS di picco e 21 volte l'EPS rivisto per l'anno solare 2025, riflettendo le minori prospettive di crescita.
Il declassamento arriva in un periodo difficile per GlobalFoundries, che ha visto il suo titolo calare del 13% da un anno all'altro e del 20% rispetto all'anno precedente, in netto contrasto con l'indice dei semiconduttori (SOX), che è salito del 19% da un anno all'altro e del 65% circa rispetto a un anno fa.
L'analista non ha espresso alcun piacere nel declassare il titolo durante una fase di ribasso, ma ha sottolineato che il potenziale di guadagno sembra limitato a 3 dollari finché l'azienda non dimostrerà di aver migliorato l'esecuzione in termini di crescita dei contenuti e di diversificazione dei prodotti. L'attuale profilo di rischio/rendimento, secondo Susquehanna, non giustifica il mantenimento del rating positivo.
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